感覺就是在胡說八道。
就像花開花落，潮起潮落都是自然規律，不用多說。
但是真的很難說下降的邏輯在哪裏。在股市中，下跌往往是下跌的原因。
如果非要從訂婚後的角度找原因，自然是可以的。
有人說是因為集中采購影響了業績。有意義嗎？是的，看圖:
由於最終年報尚未公布，所以比較每年第三季度的數據。
雖然利潤依然可觀，但增速明顯下行。僅從第三季度的數據來看，應該算是負增長。
也有人說是因為組織跑了。有意義嗎？是的，繼續看圖:
從恒瑞醫藥2018的股東人數可以看出，從2020年下半年開始，股東人數大幅增加，2021時增長速度更快。
為什麽股東人數增加了？
散戶比較多。
零售芯片從何而來？
不言自明。
還有人從各種估值，財報，包括銷售費用等方面解讀。有意義嗎？
是的，有。
有人從新聞上解讀，包括研發進展，行業格局，有意義嗎？
是的，有。
妳看，回去找原因是有道理的。沒關系。
但是回到2021開頭，為什麽突然掉頭往下走？
是不是很新的收貨？都幾輪了，是不是之前都沒有預料到？
機構跑路？仔細想想，組織為什麽要跑路？
至於估值，漲的時候沒人覺得估值高，炒的高！
那麽，衰落的邏輯在哪裏？
我只能回答妳廢話:下跌是因為漲的太多了！
股市很多時候，上漲是上漲的理由，下跌也會是下跌的理由。
至於為什麽章雷清空了倉庫而格倫買下了它，這並不重要。
首先，兩種投資的主體不同。
就像最近提到的壹個私募大佬，壹個公募大佬在說愛惜底層。
誰對誰錯？
其實都是對的，各有各的道理和算盤。
產品本身的資產、投資周期、投資邏輯、靈活性都不壹樣。
思考問題的角度自然不壹樣。
沒有簡單的對錯。
好了，今天的分享就到這裏。
我是申萬宏源證券投資顧問沈皛。
每天分享理財知識。
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申萬宏源投資顧問執業證書。:S0900615040014。
本文所表達的信息和觀點僅代表個人觀點，僅供參考，不構成投資建議。
不推薦涉及的目標。
造成的損失我不負責，投資者對自己決定的投資行為負責。
股市有風險，投資需謹慎。
這只股票前幾天跌到36元，買了1，000股。今天整體成本還是48438+0元，下降了23.6%。
當時憑感覺非常看好這只股票。雖然今年，我現在對它充滿了希望，但是不知道什麽時候能看到它漲上去。
邏輯變了，整個醫療部門，邏輯變了。就算到了這個點，也已經比最高點跌了60%。恒瑞仍然有超過36倍的TTM和40倍的動態PE，仍然高於機構的預測。前期賺夠了錢，是時候反哺其他行業了。在政策面前，毫無還手之力。
我覺得是扼殺估值。集中采購是利國利民的好事，對藥企來說也不錯，尤其是對恒瑞這樣的公司。前提是在炒作下，預期過高，預期高了估值就上去了。所以，如果有什麽風吹草動，即使沒有集中采購，也會有其他小道消息讓股價暴跌。雖然股價跌了壹大半，但我覺得估值還是有點高。我在這裏。
1，資本市場的錢在減少。主要原因是退潮，整體水面下降，高水位隨之而來。美元潮預計會導致全球的錢變得謹慎，但他們中的壹部分人已經回流，壹部分人因為害怕其他人回流而導致撤退，選擇賣出，將錢放到更安全的地方。
2.集中開采造成不確定性。恒瑞醫藥本身也會受到集中采購預期的影響。集中采購會降低商品價格，但數量可能會增加。有些藥品雖然目前沒有集中，但可能很快就會集中，集中采購會導致業績的不確定性。
3.高股價本身就有回報的需求。價格圍繞其價值波動是普遍規律。漲了這麽多，恒瑞醫藥確實有沈澱的必要，股價下跌本身就會引起恐慌。
3.不確定性是最可怕的。美聯儲的政策引起的恐慌，國內集中采購，其他行業的政策，特別是教育培訓行業，股價下跌都會引起對恒瑞醫藥不確定性的擔憂。
下跌的邏輯比較簡單:就是前期漲的太多了。
根據我的理解，恒瑞醫藥只有在29元附近才能體現出投資價值(預復權)，反彈空間有限，只是技術性震蕩。
醫藥股比較特殊，很難長期維持高位。在壹個高峰之後，它們通常會盤整很多年。
雖然過去三年新冠肺炎的許多醫藥股飆升，但隨著疫苗的廣泛使用和治療費用的降低，醫藥股將回到自己的波動範圍。
所以這種調整並不奇怪。這種前期單邊上漲的股票，要嚴格按照技術分析的圖集操作，正確的操作方法是在關鍵位置抓反彈。
根據我對市場的理解，這只股票會出現大規模的背離，底部可能會形成V型翻轉。
但之後幾年不會大漲，只會震蕩，其頂部天花板在64元左右(修復前)
我建議投資者更單純的通過技術分析，結合基本面來看趨勢。
交易的難點在於簡單。
考慮估值和業績只會產生悖論。
最後，移動平均線的意義
當長周期均線平行時，意味著當前趨勢將長期出現。在課程中，“目前的趨勢會持續很長壹段時間，直到人們感到崩潰。”
這裏的情況就是這樣。
恒瑞醫藥下跌的邏輯不是把估值、業績、邏輯都幹掉。主要是資本在做奇怪的事情，成功也是資本的失敗。恒瑞醫藥處於低位的時候，資本開始介入，成為所謂的主力。主力建倉完畢，開始上漲。股價到了高位，主力開始吹捧價值投資，鼓吹恒瑞醫藥最有可能市值過萬億的醫藥公司。此時散戶開始蠢蠢欲動，主力已經賺得盆滿缽滿，就要考慮開始收割韭菜了。在吹捧價值投資力量的同時，主力開始慢慢派發籌碼，越來越多的散戶進場，成為主力接盤人。隨著主力籌碼的派發，散戶成為恒瑞醫藥的主力。目前在恒瑞醫藥中散戶是小股東，可以說是鋪天蓋地。這個時候恒瑞醫藥已經跌了不少，龍頭大哥又出來收籌碼了，然後又開始漲。股票就這樣反復漲跌。唯壹的真相就是利潤和資本運作股票的漲跌！
正常的價值回歸，由於累計股本膨脹超過38倍，實際股價仍在1400左右，屬於泡沫，股價只跌不漲。
恒瑞醫藥為首的白馬股，自2021以來，經歷了壹次較大的調整。
我從2020年下半年開始把我的白馬都扔了。不是因為邏輯變了，而是因為我猜中了人心。當時我身邊的同事就開始說買基金的事了，大部分都在說醫用酒。
我的投資理念告訴我，來湊熱鬧的人少。我在2019買了山西汾酒和九洲藥業，都漲了壹倍多。之後都在2020年加速登頂。顯然，現在回想起來，我是對的。我還勸好兄弟把恒瑞醫藥的肉砍了80多塊錢(他接近100%)。此後，他退出了市場，找到了壹份工作。
為什麽我們的市場要打破所有的最終價值投資？因為——根本沒有價值投資。我們市場的功能是為需要發展的公司提供融資平臺，但是很多公司都側身了。融資後，這些錢不是用於制造，而是用於購買理財。還有券商、銀行等大金融機構。他們不是扶持產業，而是要發債擴股，優先吸收少得可憐的“活水”。
恒瑞倒了，很多人會說是收藏。收貨不對嗎？先富起來的企業，賺取的是超額利潤和壟斷利潤。他們只是想丟下包就走嗎？顯然，這不是美國，也不是資本主義國家。我們每壹個人，每壹個企業家，心中都應該有人民。
集中采購會降低企業利潤，扼殺估值，但企業的發展邏輯並沒有改變。我們需要創新藥物。我們需要有自主產權的創新藥物。短暫的撤退是為了更好的發展，我也相信恒瑞在這次北上流出，美元回流之後，會迎來更好的上升期。我們投資人需要的是耐心和時間。等等，等什麽？等到加息結束，等到外部風險緩解，等到國內重大事件落地！
嚴格來說應該是邏輯。
1集中開采的利潤空間擠壓
2仿制藥的不歸路
3 .新藥研發的不確定性。雖然恒瑞醫藥的新藥時有推出，但沒有爆款，也不是孤立的藥物，很大程度上是有替代品的。
4專利保護斷層
5競爭壓力大。專業的R&D外包CRO專業診所等等縮小了R&D和藥企的成本差距。
藥物研發的過程太長，以及成功與否的不確定性等。
總之，恒瑞醫藥的價格反映的是價值回歸和投資結構性資金的退出，未來很長壹段時間會保持築底和盤整。