首先，前兩句“永壽兵夜來，金蓮無抄庭”，寫的是南齊亡國的史實。以前，齊國廢除了皇帝的奢靡生活，然後梁武帝領兵進城，很快齊國就廢了。實際上，這些事件耗時較長，但詩人開門見山，截取橫斷面，從兵臨國亡之夜開始寫起，不露痕跡地將“永生”、“金瓶梅”等事件融於其中，既簡潔緊湊地闡釋了南齊的陷落，又刻畫了棄帝生前不知所措、縱情享樂的放蕩木僵。由此可以看出南齊亡國的原因、過程和歷史教訓。
這種集中概括的寫法，頗像是壹部將場景限定在某個時空，構成戲劇沖突尖銳的場景，透過幕前解釋幕後的戲劇作品。“漢德殿”到“永壽殿”的變化，“夜開宮門”的變化也集中而強烈地反映了生活的需要。廢帝國之死被“蓮花無抄庭”這支暗示性的吟誦之筆輕輕帶出。“不回復”這個詞看似諷刺，實則抒情。
最後兩句“涼臺閣關葉三，遊子楓搖九鈴”，被翻譯成涼臺閣關。梁太師，也就是不久前以的荒淫享樂廢除了齊國皇宮，但皇宮易手了。《三夜唱》與《夜不悔》遙相呼應，《遊子》與《不回復》遙相呼應。在同壹個地方，同壹時間，不同的角色上演了同壹個故事。詩人沒有對涼臺宋管進行正面描寫，更沒有訴諸於平淡的敘事討論，而是抓住“九鈴”這件小事進行巧妙的暗示。齊飛皇帝曾經剝下莊妍廟的玉九鈴來裝飾潘妃宮，這只是他放蕩生活中的壹個插曲，但卻相當典型。詩人刻意讓九鈴出現在“梁臺閣關三八”之時，不僅貫穿了齊梁，而且起到了豐富的暗示作用。靜靜的撐著噪音，暗示著涼臺宋管的噪音。“風搖九鈴”之聲，出自詩人誤指“涼臺宋館”，實寫宋館謝勝之後的寂靜中，微妙地暗示著最近的喧囂。因為在嘈雜的歌管裏聽不到鐘聲。
《九連環》是齊國皇帝奢侈荒淫行為的突出表現。這件齊國滅亡的遺物出現在梁宮的音樂中，暗示著梁宮的新主人繼承了齊國滅亡的舊衣缽。“油子”壹詞就點出了這個意思。詩人用壹個已經關閉的舞臺來襯托壹個正在上演的舞臺，暗示著梁臺不可避免的倒塌。《九連環》不僅見證了齊飛皇帝的放蕩生活，也見證了他的亡國和滅亡。酒子鐘，與荒淫和亡國聯系在壹起，是新王朝的不祥之兆。既然宋管不變，“永生兵夜來”的場景和“金瓶梅不抄中庭”的結局必然會重演。這說明這首詩構思新穎巧妙，表達含蓄含蓄，暗示手法很成功。
從全詩來看，作者的細微意圖似乎不止於此。如果只是以史為鑒，給當時的封建統治者提供壹個放蕩亡國的歷史教訓，那麽把所有的事情都寫在壹起就可以達到目的，不必同時寫齊梁。作者用同壹個齊國皇宮來演齊梁兩朝統治者恣意放蕩的鬧劇，尤其是《九連環》集中揭露梁泰新主人故伎重演，無視歷史教訓。其真實意圖似乎通過“亡國、君敗相繼”的歷史現象，表現出某種規律性的東西。由此所揭示的規律，正是杜牧在《阿房宮賦》結尾所說的:“秦人不能不為己哀，後人為之哀，而不為之學，也使後人又為之哀。”李商隱並不明白他藝術形象裏說的是什麽，杜牧只是代為表達。前人的聲音難免被後人忽視，重蹈覆轍。這是李商隱含蓄揭示的歷史趨勢和規律。
值得壹提的是，雖然表面上全詩沒有討論，但實際上到處都在討論，但詩人的討論已經完全融進了詩的敘事和哀嘆之中，所以討論顯得不著痕跡。從這裏也可以看出這首詩的高明之處。