在沒有任何熱點題材的情況下，齊星眼科的股價已經悄然從20元/股漲到了50元/股。4月25日早盤開盤後繼續漲停，股價報58.96元/股。12個交易日內，已收獲11漲停。
然而，值得壹提的是，沒有基本面邏輯可以支持該股如此上漲。相反，在齊星眼科連續漲停的過程中，公司前兩大股東都在不斷減持，公司也交出了壹份利潤減少的年報。
大股東減持。
4月17日，齊星眼科收到大股東LillyAsiaVenturesFundII，L.P(以下簡稱LAV，持股比例6.55%)的減持函，稱LAV將在6個月內減持不超過378萬股，占齊星眼科總股本的4.59%。
隨著股價的連續漲停，股東的減持動作也相當果斷。4月23日晚間公告顯示，公司已收到大股東通視投資發出的《關於1%減持股份的通知》，稱通視投資自19年4月至4月23日通過集中競價和大宗交易方式減持82.5萬股，占公司總股本的65438+。
此外，4月23日，LAV還通過大宗交易減持66.03萬股，占公司總股本的0.801%。
截至4月25日收盤，齊星眼科動態市盈率已達355.82倍。相比a股市場其他眼科相關股票，如莎普愛思、博士眼鏡、鄭光集團、關昊生物等在4月19日壹度跟風漲停，齊星眼科的市盈率已經相當高了。
公司基礎
根據公司最新公布的年報，2018年，公司實現營收4310萬元，同比增長19.78%；但同時歸母凈利潤為654.38+0365.87萬元，同比下降65.37%。此外，扣除非經常性損益後的凈利潤為654.38+00.7498萬元，下降近70%。
事實上，齊星姚彥上市前後的表現大相徑庭。資料顯示，2016上市當年，歸屬於上市公司股東的凈利潤為5427.93萬元，同比大幅增長146.95%。但上市後業績變臉，凈利潤連續兩年下滑。
2017年，齊星眼科實現營業收入3.6億元，同比微增6.17%，凈利潤394371萬元，同比下降27.34%。2018年下滑幅度達到65.37%，凈利潤僅為2018年的四分之壹。
但從產品結構來看，眼膏和滴眼液占比均在96%以上，是企業業務收入的主要來源，且均保持較好的毛利率。其中，凝膠和眼膏的毛利率高達82.63%(但仍比2017年下降-2.72%)，滴眼液的毛利率為57.88%。
可見，增收不增利的情況並不是產品帶來的。
對此，齊星眼科在財報中表示，公司凈利潤大幅下降的原因是公司拓展市場，營業收入較上年同期增加。但部分產品原材料采購價格上漲，導致綜合毛利率略有下降；二是公司加大研發投入，研發費用較上年增加；最後，公司投資的齊星眼科醫院投資損失增加。
年報數據顯示，齊星眼科20193萬元和4097萬元的銷售費用和研發費用分別同比上升4451%和19.50%。其中銷售費用增長較大，主要是公司銷售崗位差旅費和員工工資增加，2065.438+08年度分別達到6857萬元和61.74萬元，較2065.438+07年度大幅增長45.34%和94.52%。
同時，除眼科藥品主營業務外，齊星眼科還於2017與寧波梅山保稅港區振聲投資中心分別出資2550萬元、2450萬元設立齊星眼科醫院，主要從事眼科醫院服務、藥品、保健食品、醫療器械、驗光配鏡服務等業務的銷售。然而，齊星眼科醫院的經營並不好。根據年報，是2018。
眼科藥物市場
目前，我國約有5.5億近視、654.38+00萬青光眼、600萬白內障、654.38+065.438+0.6萬眼底新生血管性疾病患者，屈光不正、青光眼、白內障等致盲性疾病逐漸呈現年輕化趨勢。
根據世衛組織的報告，中國青少年近視率已居世界首位。如果沒有有效的政策幹預，到2020年，我國5歲以上人口近視患病率將上升到51%，患者人口將迅速上升到71萬，高度近視患者將達到4578萬。到2050年，這些高度近視患者將進入致盲並發癥的高發期。也就是說，這4578萬高度近視患者有失明的風險。
基於眼疾患者數量龐大，我國眼科藥品整體市場規模已達6543.8+000多億，但市場主力是外資企業。
數據顯示，2017年，排名前20位的眼科企業占據了78.11%的市場份額，其中，瑞珠單抗排名第壹，康柏西普排名第二，增速最快，透明質酸鈉排名第三。銷售額最高的10家藥企中，有8家是外企。在中國企業中，康弘生物排名第四，齊星眼科排名第七。
目前新興眼科在報告期內有45個眼科藥品批準文號，其中26個產品列入國家醫保目錄(2017版)，6個產品列入國家基本藥物目錄。
近日，齊星滴眼液也披露了公司獲批兩種新藥的消息，其中包括溶菌酶滴眼液(用於治療淚囊炎、瞼緣炎、結膜炎、角膜潰瘍等疾病)。目前溶菌酶眼用制劑在國內還是空白，日本千手制藥株式會社的鹽酸溶菌酶滴眼液在國外已在日本上市多年。
另壹種新藥是鹽酸奧洛他定滴眼液，主要用於治療過敏性結膜炎的體征和癥狀。
此外，眼科新興的硫酸阿托品滴眼液也已進入臨床試驗階段。
以上被認為是推動連續漲停的最主要因素。事實上，這對壹直專註於眼科藥物的齊星眼科來說是個好消息。
但值得註意的是，齊星滴眼液(另壹家是尖峰集團)並不是唯壹獲得鹽酸奧洛他定滴眼液批文的公司，兩家都在生產前的準備中。因為高技術、高風險、高附加值的特點，未來還存在不確定性。
其次，齊星滴眼液的阿托品滴眼液還在臨床試驗中，能否通過審批還是未知數。而且在沒有FDA批準的情況下，國內監管機構在審批0.01%阿托品近視的適應癥時會非常謹慎，進度會比較緩慢。
摘要
綜上所述，齊星眼科新藥獲批可能是公司股價近日漲跌的最大利好因素之壹。
而且這些藥還在審批階段，說好還為時過早。其次，隨著大股東的接連減持，盈利能力的連年下降，這個消息的刺激根本無法支撐公司目前的市值。因此，近期齊星眼科股價的飆升更有可能是由資金推動的。