壹位富豪朋友在群裏分享了這個消息，立刻有投資者不解地問：瑞幸咖啡不是已經繳納了1.8億美元的罰款，從納斯達克退市了嗎？為什麽還在交易？
在回答這個問題之前，我們先簡單回顧壹下瑞幸咖啡退市的始末。
2020年4月2日，瑞幸咖啡自曝財務造假22億，隨後收到納斯達克退市通知。6月27日淩晨6點，瑞幸咖啡官方微博發布聲明稱，瑞幸咖啡公司於6月29日在納斯達克停牌並退市備案。
退市使得瑞幸咖啡股價暴跌，投資者損失慘重。不過，退市只是意味著瑞幸咖啡的股票不能再在納斯達克交易，但退市後公司仍可選擇在場外市場交易。事實上，A股也有這樣的安排，退市後可以到老三板交易。
瑞幸咖啡所在的粉單市場在美國有什麽樣的影響力？
美國粉單市場相當於中國的三板（老三板、新三板），美國股市為資質差、無法在三大證券交易所中任何壹家上市的公司提供了壹個 "庇護所"，即粉單市場。
粉單市場的原型是成立於 1913 年的私營公司 National Quotations Bureau。它最初被稱為 "粉單市場"，因為打印報價的紙張呈粉紅色，隨著時間的推移，該市場逐漸被稱為 "粉單市場"。
如今，粉單市場的報價已改為由美國場外交易市場集團（OTC Markets Group）電子發布。值得註意的是，美國粉單市場不是證券交易所。
與在證券交易所交易的公司不同，在粉單市場交易的門檻極低，這意味著粉單市場往往風險較高。
這些公司大多不符合紐約證券交易所等美國交易所的基本上市要求，也沒有義務定期披露公司信息或提交經會計師事務所審計的財務報告，因此投資者很難找到可靠的信息來源。
基於上述原因，美國證券交易委員會將大多數美國粉單市場公司列為 "風險投資"，並建議投資者在投資前仔細研究這些公司的資產狀況。
什麽是場外交易市場？
場外交易（OTC），又稱櫃臺交易市場。個人投資者不能自由交易，只能通過 "做市商 "進行場外交易，因此難免有 "左手倒右手 "的擔憂。交易也不活躍，股價和市值僅供參考，清算和交易都不方便。
美國場外交易市場的構成是怎樣的？
美國場外交易（OTC）市場分為三級：OTCQX、OTCQB 和 QTCPink，不同市場的監管也有所不同。
第壹級：OTCQX 市場
OTCQX 市場是壹個精選版本，具有最高要求、財務準入要求以及更高的財務報告和披露要求。必須按照美國標準會計制度 (GAAP) 向美國證券交易委員會或美國銀行或保險監管機構提交當前的財務報告。年度財務報告、季度財務報告和年度信息等的披露不需要遵守美國證券交易委員會的第 404 條規定。
第 2 層：場外櫃臺交易市場（OTCQB）
場外櫃臺交易市場（OTCQB）與場外創業板交易所類似，對交易證券沒有相應的財務或定性要求，但也需要按照美國標準會計原則（GAAP）向美國證券交易委員會或美國銀行或保險監管機構提交最新財務報告。
第三級：QTCP 粉單市場
場外粉單市場是美國唯壹不要求報價證券提交財務報告的公開交易市場。其中包括透明市場、可疑市場、灰色市場和有毒市場。
但不要以為粉單市場都是 "垃圾 "市場。
例如，在香港證券交易所上市的騰訊控股、金山軟件和長江實業，以及阿迪達斯、加拿大航空公司和諾基亞等全球知名公司，都在粉單市場進行交易。
為什麽這些大公司也選擇在美國粉單市場交易？
因為，如果選擇在美國三大交易所之壹進行二級上市，就必須提交壹系列上市文件，如符合美國通用會計準則的財務報告，這對公司來說是壹筆不小的額外開支。但粉單市場沒有嚴格的監管或披露要求，投資者只需查看這些公司在其國內交易所披露的信息即可。
在粉單市場，後綴為 "Y "的股票代碼代表美國存托憑證，而非普通股，後綴為 "F "的股票代碼代表外國公司。
在中國香港上市的騰訊控股在美國粉單市場上發行的美國存托憑證的代碼後綴為 Y。
在加拿大多倫多上市的加拿大航空公司在美國粉單市場上的代碼為 ACDVF，後綴為 F：
瑞幸咖啡退市前在納斯達克的代碼為 LK，現在在粉單市場的代碼也改為 LKNCY。