公司主要從事中成藥及化學藥的研發、生產及銷售，專註於婦科產品、兒科用藥、呼吸系統用藥等領域。公司按照GMP要求建立了生產體系，采用以經銷模式為主，以直銷、電商為輔的銷售模式。公司在婦科產品領域深耕多年，米內網數據顯示，2017-2021年，核心產品“潔爾陰洗液”在中國城市零售藥店婦科炎癥中成藥領域的市場份額連續排名第壹。
邏輯解析：
①看估值：恩威醫藥本次公開發行股票數量為1,754萬股，發行後總股本7,013.8359萬股，本次發行價格29.8元/股，對應標的公司上市總市值20.96億，對應發行人2021年扣非後歸屬於母公司股東的凈利潤攤薄後市盈率為24.72倍，主營業務與發行人相近的上市公司的市盈率水平情況如下：
低於中證指數有限公司發布的行業最近壹個月平均靜態市盈率，但高於可比公司。
經公司初步測算，預計2022年1-9月實現營業收入約46,000萬元至50,000萬元，同比增長約-5.49%至2.73%；預計實現歸屬於母公司股東的凈利潤約5,600萬元至6,600萬元，同比增長約-14.48%至0.79%；預計實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤約4,800萬元至5,800萬元，同比增長約-16.70%至0.65%。估值水平略有下降。
②基本面：
在以婦科產品為核心的同時，公司通過發揮品牌優勢、銷售渠道優勢，不斷拓展產品外延，積極開發兒科用藥、呼吸系統用藥，形成覆蓋生殖系統、消化系統、呼吸系統及補益類等領域的多元化產品群。公司擁有包括潔爾陰洗液、潔爾陰軟膏、潔爾陰泡騰片、山麥健脾口服液、清經膠囊、丹芎通脈顆粒等17個獨家品種，且獨家品種報告期內的銷售收入合計占主營業務收入在50%以上。
除婦科外用洗液外，公司還不斷開發出軟膏、栓劑、泡騰片等劑型以及抑菌洗液等消毒產品，並擬以自主研發、聯合研發、購買品種等方式開發婦科內用藥系列產品，不斷維護並進壹步提升公司在國內婦科產品領域的領導地位。
公司主要產品為OTC藥品。自成立以來，公司不斷提高終端零售藥店覆蓋能力，我國2021年零售藥店總數接近59萬家（數據來源：《2022年度中國醫藥市場發展藍皮書》），公司自有團隊維護的藥店已達6萬余家。
③看募投：
具體投資如下：
公司結合現有主營業務、經營規模、財務狀況、技術條件、管理能力、發展目標等因素確定了本次募集資金投資項目。其中，四川擴建項目的建設有利於提高產品產能、提升生產線自動化水平、改進生產工藝，從而支持公司創新工藝體系、推動公司中醫藥現代化；昌都總部項目的建設有利於公司提升品牌形象和影響力、向中成藥上遊中藥飲片產業延伸，符合現代中藥產業發展的趨勢。
綜上，公司所處行業景氣度尚可，估值相對合理，成長空間尚可，破發概率相對較低。
結論：近期市場整體估值下降，今日三支標的估值均較高，穩健投資者均建議觀望，激進投資者可參與恩威醫藥。小沙彌今日放棄申購。投資路上壹路相伴，歡迎持續關