1，中國生物制藥行業研發能力給行業發展帶來的機遇。
雖然我國生物制藥產業的研發力量總體較弱，但在克隆技術、轉基因技術、蛋白質工程技術等壹些領域已達到世界先進水平。根據這些技術開發的新產品將給行業的發展帶來巨大的機遇。目前，我國除上述已批準上市的10個新藥外，還有10個生物新藥，如人血清白蛋白、肝細胞生長因子等，正在進行臨床前研發。未來，這些藥物投入市場後，將為生物制藥行業帶來更大的發展空間。
2.部分藥品價格有望降低，但醫藥市場將進壹步擴大。
2000年3月中下旬，沈陽三聖將其基因工程藥物α-2A幹擾素“Intveen”降價60%，相當於進口產品1/5，國產產品1/3。麗珠集團將其抗病毒新藥“麗珠風”(化學名阿昔洛韋)降價50%。“藥好、價高、市場小”的現象目前在國內非常普遍。以幹擾素為例。由於治療費用高(壹個療程幾萬元)，我國平價幹擾素實際市場僅為理論需求量的1%，生產廠家眾多，使得幹擾素潛在的社會效益和經濟效益遠未發揮出來。藥品主動降價可以有效挖掘因購買力不足而隱藏的市場需求，擴大高新技術產品的市場份額，積極引入優勝劣汰機制，規範生產企業競爭行為，改善醫藥企業低水平重復、分散經銷、規模小、生產率低、實力弱、市場份額小的現象，集中資源於優勢企業。比如幹擾素跳出1%的市場，占領全球99%的市場，真的很有意義。
3.中國生物制藥市場發展前景預測。
1996之後，我國生物制藥行業增速逐年加快。2000年，生物制藥銷售額增長率達到21.6%，遠高於醫藥行業12%左右的增長率。未來幾年，隨著人民生活水平的提高(這將帶來藥品消費能力的提高)，現有生物制藥企業市場銷售網絡的完善，每年約有1-2個新品種進入市場，估計生物制藥行業完全有可能保持20-25%的年增長率。按照這個速度，到2005年，中國生物制藥行業的市場銷售收入將達到65438+。
第二部分:中國證券市場生物制藥公司的投資價值分析。
第壹，美國證券市場的生物制藥公司。
目前，美國資本市場上有20多家生物制藥上市公司。近期受到投資者追捧的生物制藥公司有基因泰克、Meriad基因泰克、基因治療和美國基因泰克。其中，基因泰克公司將新開發的治療淋巴瘤和乳腺癌的藥物投放市場。因此，該公司去年第四季度的銷售額增長了23%，達到6543.8+04億美元，公司股價飆升。基因治療公司股價大漲，是因為畫了壹組人類基因組蛋白質相互作用圖。幾個月後，股價從5美元漲到179美元。
第二，中國證券市場的生物制藥公司。
據統計，到2000年，直接或間接涉足生物工程的上市公司有43家。這些公司可以分為兩類:壹類是上市之初從事生物工程或主營業務為生物工程和醫藥，這類公司有15家；另壹類是通過參股控股的方式進入生物工程行業，這樣的公司有28家。99年報顯示，生物制藥行業的43家公司中，28家公司的生物制藥已經上市，其余15家公司仍處於產品研發階段。
通過分析和研究，我們可以對上述公司的發展現狀和前景得出以下結論:
1，生物制藥為主營業務的公司都取得了不錯的業績。這些公司包括天壇生物、金華股份、復星實業、海王生物等。1999年平均每股收益為0.314元，平均凈資產收益率為15.98%。雖然營業收入和利潤的絕對額仍然比較小，但它們的利潤以較快的速度增長，97。復星產業年均利潤增長率為565，438+0%，天壇生物為38%，海王生物為365，438+0.4%，金華股份為65，438+09%。這些公司擁有人才、設備和技術優勢，已初步實現產銷規模。雖然他們在整個證券市場的表現並不好，但在醫藥行業卻是名列前茅。
2.主營業務為中西藥制造，然後涉足生物制藥的公司，在生產和銷售方面有優勢。與新興生物制藥相比，大型化學和中藥制藥公司更善於把握整個醫藥行業的最新動態，在新藥項目的選擇、技術改造、產品推廣、營銷管理等方面具有天然優勢。在強勢背景下，選擇合適的切入點進入生物醫藥領域，會有更多的成功機會。1999中，除三九生化、鞍山合成、華晨集團等少數公司外，大部分公司生物制藥產生的利潤不到公司凈利潤的10%。由於絕對量太小，即使增長速度較快，生物制藥產生的利潤也不會對公司的總利潤產生太大影響。盡管如此，生物醫學將成為他們的主要選擇和進壹步提高業績的唯壹途徑。
3.主業是非醫藥行業，然後通過控股和參股的方式涉足生物制藥。這些公司很大壹部分還處於投資建設階段，對公司業績沒有影響。
總之，在上市公司中，無論是以生物制藥為主還是涉足生物制藥的公司，都沒有取得投資者所期望的良好業績。原因如下:
1，行業發展還處於投入期，尤其在國內，已經投入市場的產品有限，而且都是模仿國外的產品。企業進入的技術壁壘不是很大，同壹品種的廠家很多，導致市場競爭激烈。
2.上市公司對研發的投入太少。大多數公司都急功近利。他們只生產高科技產品，不研發高科技產品。顯然，只有自己開發的產品才能獲得高額利潤。
3.很多號稱涉足生物制藥的公司，其實當時只是為了炒股的需要，並沒有實際投入。
4.毒品消費的特點是可替代性強。只要市場上沒有針對性強的特效藥，就有很多中藥和化學藥品供患者選擇。目前我國市場上暢銷的幹擾素、白細胞介素-2並不是治療相應疾病的特效藥，且這些藥物的價格遠高於功能相似的傳統藥物，難以形成大的消費市場。
5.雖然目前國內上市的生物制藥毛利率很高，但由於市場容量有限，設備投入高，營銷費用大，絕對利潤並不高。
第三，投資建議
1.雖然我國生物醫藥產業經過20多年的積累和發展，確實產生了可觀的經濟效益和社會效益，但總體上看，生物醫藥仍處於起步階段，產值僅占醫藥產業總產值的3.6%。
2.生物醫藥板塊整體將面臨加速上升階段，市場潛力巨大，投資回報率相對較高，具有明顯的戰略投資和風險投資價值。
3.生物醫藥行業的技術開發和市場競爭存在明顯的風險，投資決策必須謹慎。
4.生物制藥企業的主要競爭優勢體現在技術開發能力上，但也存在明顯的規模競爭優勢效應。
5.在眾多涉足生物醫藥的上市公司中，以生物醫藥為主營業務、有可觀業績支撐的高科技公司，主要是金華股份、復星實業、天壇生物、海王生物的發展速度將加快，其他公司業績增長不確定。
6.開始堅定介入生物制藥領域的大藥企，如華北制藥、三九制藥、哈藥股份、東阿阿膠等，成長潛力大，適合長期持有。