據悉，澤京藥業專註於腫瘤、出血和血液病以及罕見病治療領域的新藥研發，旨在聚焦中國臨床需求，提供優質安全、患者可及的治療方案。公司致力於創新藥物研發，建立了精準小分子和復雜重組蛋白研發平臺，並基於兩大核心技術平臺開發多元化的產品管線。與百大藥業、百濟神州等同行業上市公司相比，公司後期研發管線數量超過平均水平，自主研發優勢明顯，具有完善的研發體系和持續創新能力。
以核心技術平臺和產品管線為保障，澤敬藥業積累了豐富的新藥研發經驗和專業技術。資料顯示，澤敬藥業先後承擔了5項國家 "重大新藥創制 "和1項國家科技型中小企業技術創新基金，擁有國內發明專利20項，國外發明專利34項，自主知識產權體系較為完善。此外，公司還按照GMP標準建設了小分子和重組蛋白藥物生產車間，並取得了藥品生產許可證，生產供應能力和成本控制效率得到了進壹步保障。
然而，由於公司尚處於產品研發階段，前期投入巨大，回收周期長，大部分產品尚未獲批商業銷售，尚未形成穩定的收入來源，已連續三年虧損。這也意味著，澤菁藥業在科技創新板上市的前四套標準中，營業收入或經營活動現金流均未達到最低標準。而從第五套上市標準來評估，澤菁藥業最新投資後的估值為47.5億元，符合不低於40億元的預期市值，其核心產品也符合市場空間大、技術優勢明顯等條件。
筆者認為，與主板上市不同，第五套標準除了營業收入、凈利潤、經營活動現金流等標準外，還有預計市值、產品空間、核心技術等標準，是科創定位的具體體現，能夠真正起到彌補資本市場短板、保障科創企業成長包容性和互補性的作用。以澤京藥業為例，專註於前沿新產品的研發，前期投入巨大，技術優勢明顯，但由於行業特點和產品周期等原因，未能及時在公司經營業績指標中呈現，此外人工智能、芯片研發等高新技術產業也面臨類似的融資難問題。相對於已經獲得穩定收入來源的成熟企業，"厚積薄發 "型企業可能更迫切需要資金輸血，以加強研發投入、建設產品生產線、拓展銷售網絡，早日實現技術的產業化規模，從而支撐公司良性運營的快速發展。
首家企業以第五套標準通過掛牌驗收，有力地說明了在穩步推進科技創新板的過程中，不是 "紙上談兵"，而是包容與監督相結合，突破了呆板的財務指標的限制，更加註重企業的科技屬性。更加靈活的上市標準充分考慮了投資大、周期長但成長潛力大的行業特點，給予擬上市企業更多的融資機會和發展空間，在堅持市場化、法制化改革方向的同時準確把握科技創新板的定位，真正在不斷反饋和完善中實現資本市場補齊制度短板、增強包容性的功能。
作為資本市場落實創新驅動和科技強國戰略的重大改革舉措，科創板通過財務指標和產業傾向的差異化安排，優先支持符合市場預期和國家戰略的核心技術企業，增強科技創新企業的包容性，可以為核心技術的突破增添新動力，助力資本市場和高新技術更好地服務實體經濟，推動經濟高質量發展。
受理、審核、審議、註冊、掛牌，再敬藥業能否走完科創板重重考核的最後壹步還不得而知。但第五套標準從文件變成實際驗收，其包容性和互補性已經顯現，其代表性意義為此前研發建設投入巨大的 "厚積薄發 "型企業帶來了資本市場的福音。相信未來會有更多擁有關鍵核心技術、科技創新能力突出的新興企業在科創板的包容機制下成長為世界科技前沿和國家重大需求的優質企業。
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