有哪些關於上市公司股票投資的分析報告？

姜鐘醫藥股票分析報告\x0d\到目前為止，中國的滬深股市有成千上萬的a股。經歷了十年的風風雨雨，投資者已經越來越成熟。從早期股票的普漲普跌到現在，徹底告別了同漲同跌的時代。從近兩年的行情分析來看，每壹個上漲行情中上漲的股票比例只有1/2左右，走勢超過大盤的股票更是鳳毛麟角。即使很多人對大勢判斷正確，但仍然因為選股偏差而無法盈利，可見選股對投資者的重要性。\x0d\那麽怎麽選股呢？需要考察哪些技術指標？\x0d\選股的基本策略有:價值發現、選擇高成長股、選股技術分析、基於大盤指數的投資組合(指數基金)。選股的基本分析是分析公司所處的行業和發展周期，公司的競爭地位和管理，公司的財務分析，公司未來的發展前景和盈利預測，找出公司存在或潛在的重大問題，結合市盈率的選股。\x0d\ \x0d\以姜鐘藥業為例，詳細分析其價值。\x0d\ 1。公司所處行業及發展周期\x0d\任何壹家公司的發展水平和速度都與其所處行業密切相關。壹般來說，任何壹個行業都有其產生、發展、衰落的生命周期，行業經歷這四個階段的時間長短不壹\x0d\通常人們在選擇股票時，要考慮行業因素的影響，盡量選擇高成長行業的股票，避免選擇夕陽行業的股票品牌。姜鐘藥業經歷了11年的高速成長期，目前已經進入成熟期。再比如滬市大盤股新鋼明礬。雖然屬於被認為是夕陽產業的鋼鐵行業，但由於其良好的經營管理水平，1998年凈利潤增長100%以上，可見夕陽產業中仍能出現朝陽企業。以上事實說明，行業發展周期和公司自身發展周期有時可能會有很大差異。投資者在選股時不僅要考慮行業周期，還要具體問題具體分析。\x0d\在國內，由於公司普遍規模較小，抗風險能力較弱，短期經營思想較強，難以實現長期持續穩定發展，短命上市公司往往較多，但姜鐘醫藥公司規模較大\x0d\ II。公司競爭地位及管理分析\x0d\市場經濟的規律是優勝劣汰，沒有競爭優勢的企業，註定會隨著時間的推移而逐漸萎縮和消亡。只有建立競爭優勢，並通過技術更新、開發新產品等各種措施不斷保持這種優勢，公司才能長期存在，其股票才具有長期投資價值。決定壹個公司競爭地位的第壹因素是公司的技術水平，其次是公司的管理水平。此外，市場開發能力和市場占有率、規模效益、項目儲備和新產品開發能力也是決定公司競爭能力的重要方面。分析公司的競爭地位，可以讓我們對公司未來的發展有壹個感性的認識。除此之外，我們還需要對公司的經營管理進行分析，主要從以下幾個方面:管理者的素質和能力、經營效率、內部管理制度、人才的合理使用等等。通過對公司競爭地位和管理的分析，可以更深入地了解公司的基本素質，對投資者的投資決策很有幫助。\x0d\ III。公司財務分析\x0d\如果說對公司競爭地位和經營管理的分析主要是定性分析，那麽對公司財務報表的財務分析就是對公司情況的定量分析。\x0d\ IV。公司未來發展前景及盈利預測\x0d\投資者可以綜合分析公司各方面情況，對公司未來發展前景做出基本估計。分析方法主要從以上幾個方面考慮。另外，通過對公司產品產量、成本、利潤率、各種費用等因素的分析，可以預測公司在下壹期或幾期的利潤，從而對公司的內在價值做出壹定的估計。由於專業性很強，這項工作壹般由專業分析師來進行。普通投資者雖然很難預測收益，但仍然可以根據自己掌握的信息進行粗略的估計，有利於選股的投資決策。\x0d\五、發現公司存在或潛在的重大問題\x0d\選股時，不僅要詳細分析公司的其他方面，還要通過對公司年報、中報等各類披露信息的分析，發現公司存在或潛在的重大問題，及時調整投資策略，規避風險。因為公司所處的行業、發展周期、商業環境、地域不同，存在的問題也會不同。我們必須具體分析每個公司的情況。沒有固定的分析模型，但是通常出現的重大問題容易出現在以下幾個方面:\x0d\ 1。公司生產經營出現很大問題，甚至難以繼續經營。\ x0d \公司生產經營存在較大問題。\x0d\ 2。公司發生重大訴訟\ x0d \公司因債務或擔保連帶責任發生重大訴訟，涉及金額巨大。壹旦債務成立並限期償還，將嚴重影響公司的利潤和生產經營，還可能對公司聲譽造成極大損害。更嚴重的公司還可能面臨破產的危險。\x0d\ 3。投資項目失敗，公司損失慘重\ x0d \公司以募集資金或債權資金投資該項目。由於各種原因，如預估計不足、投資環境發生重大變化、產品銷售發生變化、或技術困難等，導致投資項目失敗、公司虧損嚴重、公司未來盈利預測發生重大變化。\x0d\ 4。從財務指標中發現主要問題\ x0d \從壹些財務指標中發現公司的主要問題。(1)應收賬款絕對值和增幅巨大，應收賬款周轉率過低，表明公司在賬款回收方面可能存在較大問題；(2)存貨的巨大增加和存貨周轉率的下降，可能導致產品銷售和產品積壓出現問題。此時最好進壹步分析是原材料增加還是產成品大幅增加；(3)關聯交易數額巨大，或者上市公司母公司占用上市公司巨額資金，或者上市公司大部分銷售來自母公司，利潤可能是虛假的，但關聯交易需要仔細分析，或許所有交易都是正常合法的；(4)虛假利潤投資者很難發現，但可以發現壹些蛛絲馬跡，比如凈利潤主要來源於非主營利潤，或者公司經營環境沒有發生重大變化，但某年凈利潤突然大幅增長等。隨著我國證券法的實施和監管措施的完善，這壹困擾投資者的問題有望逐步改善。\x0d\ VI。結合市盈率選股\x0d\利用基本分析方法，通過每股收益、市盈率等指標，綜合考慮公司所處板塊、股本規模、公司發展前景等因素，確定公司的合理價格。如果價格被低估，可以作為候選股票在合適的時機買入。在這種方法中，市盈率是最重要的參考指標。市盈率在哪裏才算合理，沒有絕對的標準。各個國家和地區的平均市盈率也相差很大。歐美股市平均市盈率往往保持在20倍左右，而日本長期在60倍以上。近年來，中國滬深股市的平均市盈率壹直在30-50倍的區間內波動。壹般來說，30次左右是低風險區，50次左右是高風險區。從投資價值的角度來看，如果把壹年期銀行存款利率作為無風險收益率，那麽在股市中高於這個利率的收益水平是我們可以接受的。比如我們以標的前壹年期銀行存款利率3.78%對應的市盈率為標準來判斷股票的投資價值，低於這個市盈率水平的股票就可以認為被低估了。但如果只從這個角度考慮問題，勢必會出錯，因為市盈率受壹些因素的影響很大。首先，市盈率與公司所處的行業密切相關。此外，公司的高成長性對市盈率有顯著影響。俗話說，買股票就是買公司的未來。壹只對未來有良好預期的股票自然會有很高的股價。公司未來前景越好，成長性越高，市盈率越高。那麽如何衡量這個因素呢？這裏我們引入動態市盈率的概念。從市盈率的公式可以看出，市盈率就是股票價格與每股收益的比值。每股收益的變化使得市盈率反方向變化。根據每股收益的不同，我們可以計算出三個市盈率，即市盈率I、市盈率II \x0d\市盈率III。\x0d\市盈率I =檢查期間股價/去年每股收益\x0d\市盈率II =檢查期間股價/中期每股收益×2 \x0d\市盈率III =檢查期間股價/今年預期每股收益\x0d\市盈率I是基於檢查期間每股收益與去年每股收益相同，但去年每股收益不能真實反映企業目前實際經營情況的假設。雖然三個市盈率各有不足，但畢竟是投資的重要依據。我們會把三個市盈率結合起來更全面的考慮問題。從上面的分析可以看出，市盈率受多種因素影響，所以要辯證看待市盈率，要考慮市盈率和成長性。在成長性差不多的企業，要選擇市盈率低的股票。如果企業成長性好，即使市盈率再高，仍然可以介入。