當我第壹次看到《巴菲特投資成功的七個秘密》這本書時，我被它的目錄打動了。非常簡潔明了，卻又洋溢著壹種簡潔有效的力量。第壹個秘密:習慣的力量；第二個秘密:價值投資的力量；第三個秘密:選股理念；第四個秘密:經濟護城河；第五個秘密:商業語言；第六個秘密:估值；第七個秘密:投資組合管理。這本書不是很厚，32對開本200多頁。快的話，2個多小時就能壹口氣看完。作者是巴菲特家族的成員，與沃倫·巴菲特非常親近。這讓人們想起了著名的“巴菲特午餐”拍賣，這場拍賣已經持續了20年。來自世界各地的競標者用普通人眼中的所謂“天價”贏得了壹次與巴菲特共進午餐的機會，而他們在席間的交流和對話，甚至在多年後仍會被媒體追蹤、猜測甚至神秘化。
《巴菲特投資成功的七個秘密》壹書的作者瑪麗·巴菲特女士，輕松地介紹了巴菲特在早餐時、在生活中、在同齡人的駕車距離中、在日常交談中告訴她的許多有趣的故事和有價值的信息...這些日積月累的影響和近距離觀察到的真相，都匯集到了這本書裏。簡單幾句話:巴菲特投資成功的七大秘訣，妳可以。
《福布斯》雜誌稱:“12年巴菲特的兒媳瑪麗·巴菲特是世界上少數幾個能捕捉到這位善良老人智慧的人。她的系統解讀可以帶妳走進壹個無與倫比的財富殿堂，學習傳說中令人震撼的投資方法。”同時她有著女性特有的敏感，對巴菲特的觀察和總結更加精辟細膩。我們可以從書中摘錄壹些話，壹起體會這種價值。
什麽是經濟護城河？
經濟護城河:商業圈的優勢
在投資領域，我們經常采用的策略也包括尋找優勢。我們試圖只投資那些比我們的競爭對手有優勢的企業。沃倫·巴菲特喜歡用比喻來說明這種優勢，將其比作城堡周圍的護城河，以確保妳有更多的保護。
他稱之為經濟護城河。
把商業想象成壹座城堡。城堡在攻擊中幸存的壹個方法是在它周圍建壹條護城河。河水越深越寬，城堡受到沖擊時就越不脆弱。
壹座被護城河環繞的城堡，類似於壹個擁有持久競爭優勢的企業，使企業能夠持續吸引和留住客戶。
這使得企業不僅能在經濟景氣時獲得不錯的利潤，還能在經濟低迷時繼續盈利。有了護城河，既能提價，又能留住客戶。
沒有經濟護城河的企業，在困難時期會進退兩難。壹些企業最終以破產告終是不可避免的。
當經濟好轉時，有經濟護城河的企業會獲得更多利潤，因為他們的很多競爭對手都被淘汰了。
識別護城河
要知道壹個企業是否有持久的競爭優勢，請回答以下五個問題。
這個企業提供的商品(產品/服務)是什麽？
其他企業是否也能提供類似商品？
我是選擇從這家公司還是從另壹家公司購買商品？
為什麽我不選擇其他公司，而是選擇從這家公司購買？
妳能堅持壹直買壹種商品而不被同類商品吸引嗎？
在下壹章中，為了區分強勢企業和弱勢企業，我們將討論不同類型的經濟護城河。
品牌
當您提到以下產品時，您會立即想到哪些品牌？
軟飲料
嬰兒尿布
嬰兒護理產品
快餐
設備
報紙
我經常花錢買這些東西，它們也造就了我的“能力圈”。說到軟飲料，大多數人想到的不是可口可樂就是百事可樂。說到嬰兒紙尿褲，人們首先想到的是幫寶適。說到嬰兒護理產品，人們馬上會想到強生&；約翰遜).事實上，幫寶適的品牌效應如此強大，以至於當孩子用完尿布時，我們經常說我們需要購買更多的幫寶適而不是尿布。在這些企業的訓練下，我們可以馬上把壹個具體的商品和壹個品牌聯系起來。
當人們需要購買家具時，他們首先想到的品牌是宜家。註意，我說的是大多數人，因為總會有消費者不喜歡上面提到的這些品牌。但即便如此，我們也很難不把壹件商品和這些品牌聯系在壹起。這些公司已經建立了自己的品牌。他們如此強大，已經在妳的腦海中占據了壹席之地。
擁有強勢品牌的企業可能擁有持久的競爭優勢。
壹些企業能夠以壹種引人註目的方式將他們的產品或服務與競爭對手區分開來。即使他們在某個特定行業競爭，也有辦法讓他們的產品或服務脫穎而出。
iPhone就是壹個很好的例子。IPhone不是壹部普通的手機，它有壹些讓人想聯系的特點和品質。不僅僅是手機。
再比如肯德基。當妳想吃炸雞的時候，作為壹個品牌，肯德基總能把饑餓的顧客吸引到自己的門店。
然而，擁有強大的品牌並不能保證妳擁有持久的競爭優勢。品牌優勢必須轉化為利潤。當談到嬰兒尿布或相機時，即使首先想到的是幫寶適或柯達這兩個品牌，我們可能也不會選擇那個特定的品牌。檢驗壹個品牌是否具有競爭優勢的壹個方法是看企業能否把產品的價格定得高於競爭對手。
再來看看耐克。該公司出色的品牌定位使其產品定價高於競爭對手，同時仍能吸引顧客。有沒有發現漢堡王和麥當勞的漢堡比沒有品牌效應的要貴很多？
高度創新行業的復雜性
我們需要找到能夠通過品牌或法律手段保護其產品差異化的公司。因此，當妳在尋找投資公司時，產品差異化是壹個很好的起點。在這個科技發達的世界，當競爭對手模仿領先品牌的產品時，產品的獨特性很快就會被破壞。
如果我們發現我們要投資的企業必須不斷創新才能生存，那麽我們就需要小心了。這些企業可能沒有強大的護城河。我們正在尋找無需過多研發就能生產產品和服務的公司。這並不是說企業不應該大量投入研發，而是我們希望避開那些只能通過研發生存的企業。
我們來看看iPhone和肯德基的例子。雖然iPhone是壹款獨特而傑出的產品，但我們需要註意的是，當更多創新產品被開發出來時，行業領導者的地位可以很快改變。
比如三星和iPhone也是市場領導者，處於競爭狀態。雖然iPhone有很多忠實客戶，但當其他公司的產品提供更多新功能時，大多數人都會嘗試。另外，肯德基幾乎不用創新也能生存。桑德斯上校原有的雞肉配方多年不變，盡管他們也不時推出新產品，如不同口味的雞肉、奶酪薯條、墨西哥雞肉卷或沙拉。壹些新產品因為受歡迎而留在菜單上，而另壹些則是曇花壹現。
但是我們這裏討論的產品是可以幫助公司增加利潤的附加產品，而不是那些決定公司生死存亡的產品。肯德基的大部分顧客都會來到這家有著100年歷史的美味炸雞店。在產品創新方面，肯德基比iPhone有更持久的競爭優勢。
規模經濟
有些企業規模很大，效率很高，他們可以不斷降價競爭，讓競爭對手難以生存。這些企業擁有我們所說的規模經濟。
因為他們大規模生產和采購原材料，生產成本比競爭對手低很多。他們可以輕而易舉地把價格降到競爭對手無法復制的水平。如果這些競爭對手想要持續盈利，抄襲產品並不是壹個好的選擇。
假設妳想開壹家玩具零售店。妳從供應商那裏購買玩具，然後出售獲利。壹家與之競爭的玩具店已經在市場上存在多年，在全國有50家零售店。兩家店和供應商談判的時候，妳覺得誰有可能拿到更大的折扣？妳是否比妳的競爭對手買得更多？答案顯而易見。供應商會給妳的競爭對手更多的折扣，因為他們不想得罪或失去壹個大客戶。這樣壹來，妳的競爭對手就可以比妳壓低價格，輕松搶走妳的客戶。
如果妳不能通過快速擴大業務或尋找更多客戶來增加來自供應商的訂單量，那麽妳就無法與競爭對手的價格策略相抗衡。為了在競爭中生存，妳必須想出不同的方法來吸引顧客。
大多數小零售商無法通過獨特的產品來實現差異化，只能祈禱好運。他們必須呆在特殊的地方或者提供特殊的服務來吸引和留住顧客。對他們來說，很難生存下去，因為他們是在和具有持久競爭優勢的企業競爭，這種競爭優勢叫做規模經濟。
在美國，亞馬遜就是最好的例子。他們有龐大的網絡和很強的議價能力。正因為如此，從書籍到冰箱，他們可以制定比競爭對手更低的價格。他們可以賺取更多的利潤，在營銷上投入更多的資金，給員工支付更高的薪水。
法律障礙
壹些公司的業務受法律保護。這包括法律合同和政府規章和監督。政府監管的壹個例子是新加坡證券交易所。按照當地政府的規定，這個國家只能有壹家證券交易所，所以占據壟斷地位。
如果妳想讓妳的公司在新加坡證券交易所上市，除了新加坡證券交易所，妳別無選擇。相反，在美國，妳可以有很多選擇，比如紐約證券交易所和納斯達克。
專利等法律保護可能會提高競爭者的進入門檻。這壹點在醫藥行業非常明顯。制藥公司為產品申請專利以保護其知識產權。在專利保護期內，未經發明人同意，競爭者不得制造、使用、銷售或進口受保護的藥物。但是專利是有效的。壹旦專利到期，競爭對手就可以合法地“復制”這些有利可圖的發明。
對乙酰氨基酚就是壹個很好的例子。它是壹種止痛劑，具有止痛和解熱的雙重作用。這種藥物最初由強生公司以Tylenol的品牌上市，起初非常受歡迎。但對乙酰氨基酚專利到期後，比利通、阿納金等品牌占據了泰諾的部分市場份額。
因此，盡管專利可能會為競爭對手進入市場設置法律門檻，但企業利用這壹保護期建立自己的品牌很重要，這樣才能站穩腳跟，成為市場領導者。
高轉換成本
我認識壹個叫丹尼斯的人。他是壹個搖擺不定的人。他經常在午餐或晚餐時向我們介紹他的新女友。每隔幾周，我們都會遇到壹位新女士。
丹尼斯非常小心。他不做任何長期承諾。婚姻是丹尼斯的禁忌。
只要他沒結婚，他就可以隨意換女朋友——也就是說，他不用承擔任何重大的財務成本、感情成本或社會責任。
在商業世界中，我們會不自覺地與壹些產品和服務建立“婚姻關系”。正如沃倫所說，“如果妳想收購壹家公司，就像和它結婚壹樣。永遠在壹起。”
微軟辦公軟件微軟o？Ce就是壹個例子。如果想從微軟O？Ce要切換到另壹個辦公軟件，妳需要購買壹個全新的軟件包和所有相關的桌面應用程序、服務器和服務。這是壹個昂貴的價格。
妳需要很長時間和很多錢來重新培訓人們使用壹個新的軟件。而且新軟件可能與客戶和其他公司正在使用的軟件不兼容，所以大多數企業選擇微軟O？行政長官.
摘要
我們研究了四種不同類型的經濟壁壘:品牌、規模經濟、法律壁壘和高轉換成本。妳能確定妳之前列出的每個企業有什麽持久的競爭優勢嗎？
將您選擇的公司分為以下四類。作為額外的練習，妳也可以加上妳能想到的其他公司的名字。
品牌
規模經濟
法律障礙
高轉換成本
這些只是壹些可能的經濟壁壘的例子。在我們結束這壹章之前，有兩件重要的事情需要知道。
1.護城河可能不會永遠存在
即使是最強大的品牌也可能受到威脅。比如沃爾瑪，盡管有很強的規模經濟，但由於電子商務的影響，它面臨著壓力。隨著越來越多的人在網上購物，即使是最賺錢的零售店也感到他們的生存受到了威脅。
換句話說，擁有巨大護城河的公司不會在壹夜之間消失，因為人們需要時間來適應創新和新產品。但是，經常(至少壹年壹次)回顧妳的投資組合，確定妳投資的公司在10年後是否仍然有價值，和/或妳是否需要重新配置妳的投資組合，這是非常重要的。
有些公司有許多護城河。
另壹個需要註意的是，有些公司有多個護城河。如果壹個公司擁有不止壹個護城河，比如壹個知名品牌和壹個獨特的產品，它可以在任何經濟條件下提高價格。更重要的是，妳要有能力找出妳投資的公司的具體優勢。這樣，如果有壹天那些優勢不復存在，妳有能力盡快找到。
巴菲特投資成功的七大秘密
中信出版集團
作者:[美]瑪麗·巴菲特
[新]石偉明
2020年6月
內容簡介
瑪麗·巴菲特與彼得·巴菲特結婚，並共同生活了12年。在此期間，她研究了沃倫·巴菲特的投資技巧，觀察了他的投資習慣。投資家施偉明花了幾年時間研究股神巴菲特的投資策略，將股神巴菲特的價值投資法運用到自己的投資組合中。作為實踐沃倫·巴菲特有效投資方法的成功投資者，瑪麗和偉明分享了他們的親身經歷，帶領讀者實踐了評估和購買股票的過程。他們采用友好直接的寫作風格，用具體的例子和簡單的圖表，讓讀者很容易學會如何在股市中獲利，避免落入陷阱。
沃倫·巴菲特的七大投資秘密對每個投資者都很有價值。通過這些秘密，讀者可以學習如何閱讀財務報表，如何尋找能夠長期保持良好業績的股票，以及如何建立和維護股票投資組合。除了解釋巴菲特價值投資的基本原則，瑪麗和魏明還談到了壹些“軟技能”——讓沃倫·巴菲特和許多其他人變得富有的特征，如心態、熱情、耐心和對自己身心的關愛。他們解釋了為什麽生活方式和習慣的改變可以導致投資成功，也提到了如何像沃倫·巴菲特那樣為壹生的財富積累之旅做準備。
作者簡介
瑪麗·巴菲特(Mary Buffett)是巴菲特家族的重要成員，高級投資策略顧問，華爾街著名的投資大師，也是壹家年收入百萬美元的商業電影剪輯公司的首席執行官，擁有包括可口可樂公司和麥當勞在內的眾多大客戶。著有《巴菲特定律實用手冊》、《巴菲特之道》、《新巴菲特定律》等書籍，被翻譯成不同國家的18種語言，被列入《商業周刊》、《紐約時報》、《亞馬遜》等重量級書籍，成為投資者了解巴菲特投資理念的推薦讀物。
【新加坡】施偉明是亞洲著名的投資家和金融教育家。二十出頭的時候，他在股票市場上損失了6萬美元。從震驚中恢復後，他決定向沃倫·巴菲特學習如何投資。在接下來的7年裏，他靠價值投資策略賺了654.38+0萬美元。從那以後，他壹直在教授投資知識。他經常出現在新加坡的國家媒體上，如報紙、廣播和電視，並經常被邀請在大學和會議上擔任客座講師。施偉明創辦了東南亞大型金融教育培訓機構新加坡價值投資學院。
陜西聚豐投資資訊股份有限公司(以下簡稱“聚豐投資”)所產生的所有內容和觀點，取決於市場上相關研究報告作者所了解的各種市場環境因素和公司內部因素。盈利預測和目標價是基於壹系列的假設和前提條件。因此，投資者只有在了解研究報告中相關標的所有信息的基礎上，才能對我們所表達的觀點形成更全面的理解。
聚豐投資顧制作的內容只是對相關研究報告部分內容的引用或復述。由於技術或其他客觀條件的限制，無法提供各種意見同時形成的假設和前提的完整信息，相關內容也不壹定能完全或準確表達相關研究報告的觀點或意見，僅供投資者參考，投資者不應依賴。任何人不得將聚豐投資內容中所包含的信息、觀點和數據作為其投資決策的依據。聚豐投資發布的信息、觀點和數據，可能因其所依據的研究報告發布日之後的情況變化或其他因素而不再準確或無效。聚豐投資不承諾更新不準確或過時的信息、觀點和數據。聚豐投資的內容或觀點中的所有信息均來自公開發表的資料，我公司不保證這些信息的準確性和完整性。聚豐投資有限公司所表達的內容信息或觀點不構成對該證券交易的操作建議。
相關內容的版權僅歸我公司所有，未經書面許可，任何組織或個人不得以任何形式轉發、復制、抄襲、發表、發表或引用。