這已經不是愛美爾第壹次提交香港上市申請了。
2021年7月，愛美爾曾宣布提交聯交所主板上市申請，但隨後上市申請 "失效"。如果上市成功，愛美爾將成為首家 "A+H "上市的醫療美容公司。
有望成為首家 "A+H "上市醫美企業
愛美嘉是國內壹家生物醫藥軟組織修復材料企業，主營業務為玻尿酸、再生材料、肉毒素等生物醫藥終端產品的研發和生產。公司已有7個醫療產品獲批上市。
根據弗若斯特沙利文公司（Frost & Sullivan）的報告，按2021年的銷量計算，愛美客是中國最大的透明質酸類皮膚填充劑供應商，市場份額為39.2%。Amica也是中國第二大透明質酸皮膚填充劑供應商，市場份額為21.3%，是中國最大的透明質酸皮膚填充劑供應商，市場份額為58.9%。
早在去年7月，愛美爾就提交了在香港上市的申請。然而，2021年下半年，醫療美容股普遍遭遇重挫。壹方面，在大盤低迷的背景下，投資者風險偏好下行，醫美相關概念股上漲動力不足。
另壹方面，是醫療美容行業監管趨嚴，國內八部委打擊非法醫療美容、嚴查非法醫療美容貸款、醫療美容廣告法等措施相繼出臺，投資者出於短期避險需求主動減倉相關標的。今年1月29日，愛美客的上市申請信息已顯示為 "無效 "狀態。
不過，參考美國、韓國等發達國家的醫療美容市場經驗，當行業發展到壹定程度時必然會面臨全流程的規範化監管。但結果是，行業合規並沒有阻礙美韓等國醫療美容行業的發展進程，反而促進了市場的進壹步繁榮。回看國內，去年下半年監管力度持續加大，其實已經預示著行業規範化進程將加快，未來國內醫療美容行業逐步走向合規化是大勢所趨。
需要註意的是，港股招股書有效期為6個月，但招股書失效並不等於上市失敗，後續擬發行人可通過更新招股書重新啟動上市程序。重新遞交申請後，愛美嘉仍有望成為首家 "A+H "上市的醫療美容企業。
盈利能力超茅臺
盡管去年行業調整，但公司盈利能力並未受到影響。
2021年，公司實現營業收入14.48億元，同比增長104.13%；實現凈利潤9.57億元，也同比增長120.89%。而今年壹季報顯示，公司壹季度實現營收4.31億元，同比增長66.07%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2.80億元，同比增長64.03%。
據了解，愛美爾營業收入主要來源於上市獲批的註射用皮膚填充劑，分為凝膠型和溶液型註射產品，2021年，溶液型註射產品收入為10.46億元，同比增長133.84%，占總收入的72.25%；凝膠型註射產品收入為3.85億元，同比增長52.8%，占總收入的26.61%。
與業績增速相比，愛美爾的盈利能力最為突出。上述兩類產品不僅收入占比最高，毛利率也最高。2021年，溶液型和凝膠型註射劑產品的毛利率分別高達93.82%和94.55%，比去年同期分別增長了1.37%和2.61%。
即使與茅臺相比，愛美麗的盈利能力也毫不遜色。今年壹季報顯示，愛美客的毛利率高達94.45%，比茅臺同期92.37%的毛利率高出兩個多百分點，其2021年的ROE水平更是高達20.03。
中信建投壹份研究報告顯示，在醫療產業鏈中，愛美客屬於上遊器械/耗材，研發周期和認證周期長，技術要求高，管控嚴格，市場準入門檻高。高門檻導致高壁壘，同時帶來高利潤。
根據弗若斯特沙利文研究公司（Frost & Sullivan Research）的預測，中國醫療美容市場規模從2016年的776億元人民幣增長到2020年的1549億元人民幣，年復合增長率為18.9%。中國醫美市場的增速遠高於全球市場。中信建投也認為，綜合對比海外醫美市場滲透率和消費金額等指標，中長期來看國內醫美行業仍有5倍以上的增長空間。
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