寧德時代、贛鋒鋰業和石大勝華
1、壹直以來，我的觀點是謹慎看待上遊的好寧德時代（在寧德時代面前，話語權不夠強），但在寫上壹篇文章時，我的觀點發生了壹些變化。
2、在目前的時間點上，寧德時代的上遊邏輯是完美的，前幾年行業低迷的時候，寧德每年還能維持40億左右的產值，所以寧德的產能擴張壹直沒有耽誤，而上遊企業很多都是微利甚至虧損，沒有擴張產能，隨著近期寧德新增產能開始逐步投產。比如，據說第四季度產能是第壹季度的3-4倍，上遊無論如何是不能上的，那麽上遊就迎來了戴維斯量價雙殺。
3、以贛鋒鋰業為例，除了上述量價齊升的邏輯，贛鋒還有壹個特別重要的邏輯，就是簡單。有多簡單，就有多簡單，就像茅臺的邏輯壹樣，這在市場中尤為重要。我在以前的文章中也提到過，那些只有壹兩個人懂的邏輯是沒有意義的，形不成市場的壹致預期。鋰電池必須用鋰，全世界鋰儲量就那麽多，只夠做14億輛汽車，贛鋒擁有2100萬噸LCE資源權益，當之無愧的鋰電皇帝，不管妳下遊怎麽折騰，最終還不是要買我贛鋒鋰業？
4、實達盛華是溶劑的絕對龍頭，也是量價齊升的邏輯，當然，實達的邏輯不像贛鋒那麽簡單粗暴，要幾句話才能明白，不像贛鋒，壹句話就能說清楚。
5、最近上遊企業的走勢也比寧德強很多，但會不會成為未來幾個月甚至更長時間的走勢，就比較難說了。
6、首先是鋰礦，接下來壹定是量價齊升，沒有問題，但我感覺市場明顯低估了鈉電池的沖擊。
關於低估的原因，我想主要是寧德給的信息太少，產業鏈上遊給的信息太多。妳看關於鋰礦、鋰鹽的會議紀要隔幾天就有，關於寧德的會議紀要，壹年都沒有。但前幾天，特斯拉總結提到壹個信息，就是Model 2可能用CATL的鈉離子電池。當然這肯定不是壹兩個月的事，寧德方面會守口如瓶，但馬斯克這個大嘴巴會怎麽說就不壹定了。
我看到很多人仍然選擇忽視鈉離子電池，這可能是因為他們被上市公司忽悠得太多了，在客戶下訂單之前，他們都會假裝自己沒有鈉離子電池。不過，寧德公開說過的話，還是沒那麽好直接選擇忽略，如果不信，可以看看寧德高管歷史上幾乎所有的公開表態，互聯網是有記憶的，看看他們2015年、16年甚至更早之前的表態，可曾吹過牛？
贛鋒也是壹個非常好的企業，優秀的管理團隊，但妳看看前幾年的公開表態，再看看實際情況，還是有點看不出來。
7、就說石大勝華，在前期的壹份鼎晟新材的會議紀要中，提到了壹個信息，就是精細化工有些緊缺，寧德已經聯系了醫藥原料企業轉產。當然，目前還不能確定所說的精細化學品就是溶劑，可能是PVDF，也可能是其他。
但如果是溶劑，這裏就有問題了，因為溶劑的問題是5個9s還是4個9s，而寧德這次特意找藥用材料企業，藥用材料企業的特長在這裏，制藥要求可能不是4個9s或5個9s，可能是更多的9s，轉產這樣的電池精細化學品，有點降級打擊的意思。(此觀點在文末有補充。)
8、A股有很好的蘋果產業鏈，有很好的特斯拉產業鏈，但沒有很好的華為產業鏈，寧德的產業鏈估計很難，上述兩家公司也特別好，我以前也是或正在持有，但在寧德的壓迫下，感覺前途有限。
文末感想：
壹位在醫藥原料藥廠工作的股票經紀人提供了寶貴的壹線資料，謝謝。原文摘錄如下：
我在壹家出口醫藥原料廠做外貿業務員，我們的產品100%出口。我剛才問了工廠的人，找藥廠生產石化產品幾乎不可行：
1、藥品分為原料藥和制劑（即成品藥、片劑、針劑、粉劑），都必須有GMP證書，目前還沒有壹個國家的GMP管理條件允許石化產品在GMP工廠生產。所以我想，也許寧德時代只是在嚇唬供應商，反正他們也不懂GMP管理規定。
2、藥廠要生產石化產品必須另找地方、另建廠線，那還是石化廠，還是要報批的。
3、醫藥級產品 5 9 也比較少，我們也是細分行業的龍頭，客戶都是默克、安利這樣的大品牌，市場上要的 5 9 非常少，5 9 是標準品，都是在實驗室裏做出來的，收率非常低，成本非常高。
4、生產溶劑需要用到環氧丙烷 PO，全世界生產電池級溶劑的只有實達是自產環氧丙烷。溶劑的固定支出非常大，制藥企業不會建壹整套裝置來生產溶劑，他們應該購買工業級溶劑，然後進行加工。但我認為他們在成本上無法與實達競爭。
5、實達的溶劑主要出口，認證需要 3-5 年時間。
6、實達只要不提價，下遊應該沒有拋棄他的可能。師達在總結時也說，我們靠技術創新降低成本，不靠漲價。
另壹個問題，關於鈉離子電池。 下午，有壹個電話會議（由上海有色金屬學會組織），核心觀點摘錄如下：
鈉離子電池的到來對鋰電鋁箔有帶動作用。目前，鋰離子電池主要還是正極用鋁箔，負極用銅箔，1GWH電池正負極集電體要用鋁箔597-781噸和銅箔700-900噸，而鈉離子電池正負極也可以用鋁箔代替昂貴的銅箔。如果理想狀態下鈉離子電池完全取代鋰離子電池，那麽鋁箔的未來預計將在目前的基礎上至少增長 120%。
但鈉離子電池肯定不會完全取代鋰離子電池，更多的是因為其成本優勢，在能量密度要求相對較低的儲能、低俗電動車等領域，還有像《寧德時代》所說的，盡管研發成功，但真正應用的像特斯拉、小鵬、比亞迪等。這些汽車，從樣車到相關閉環測試，至少需要2-3年，甚至更長的時間才能真正去推廣。
鋁箔新增產能有限，未來3年供需緊張。根據鋰電生產工藝分析，新增產能投產周期至少是兩到三年。壹般生產1萬噸電池鋁箔平均投資約達1.6億，投產周期約為28至36個月。無論是資金還是生產周期，都限制了未來供給端的大規模增長。供需面還是看賣方市場，新能源、動力電池、鋁箔未來增長的可持續性應該比較好，保守估計有10%到20%的上升空間。
（鼎盛新材是鋁箔行業龍頭，鼎盛新材電池箔客戶覆蓋國內主要儲能和動力電池廠商，包括比亞迪集團、寧德時代、國軒高科、銀隆新能源等。