在諾基亞壹家獨大的時代，被稱為“山寨之王”的天語手機，2007年出貨量為17萬部。次年，有“山寨機教母”之稱的天語創始人榮也以財富42億元首次登上胡潤IT富豪榜。
榮早就從富豪榜上消失了。但她並沒有遠離手機，而是隱藏在手機產業的上遊，成為小米、OPPO、vivo等手機品牌的射頻器件供應商。
主營射頻前端芯片業務的韋傑創芯(天津)電子科技股份有限公司(以下簡稱“韋傑創芯”)已提交科創板IPO申請註冊。這意味著，60歲的榮即將迎來她人生中在a股的首次IPO。
從手機到芯片，榮的人生沈浮可以看作是中國通信業發展的壹個縮影。
1963年5月，容出生在河南新鄉市的壹個普通家庭。從小身體強壯，16歲考上湖南大學內燃機專業，成為班上僅有的四個女生之壹。
大學畢業後，榮被分配到國有單位洛陽拖拉機研究所當工程師，負責拖拉機的各種試驗。她在這裏工作了10年，已經晉升為高級工程師。按照這種軌跡，榮將壹直住在壹家國有單位，直到她退休。
穩定的另壹面是壹眼就能看出來的生活。容意識到她才29歲，但提升的空間非常有限。當時研究所的領導很優秀，年紀輕輕就走上了所長的位置。這意味著，榮的仕途“天花板”很可能是該所副所長壹職。
幾經思量，創業成了榮“求變”的首選。
然而，榮不知從何說起。“那時候我對未來的世界和未知的商機還很無知，很茫然。我不知道從何說起，就選了壹個邏輯:那我就先學了。”
1992恰逢中歐國際工商學院在中國招生，為學生提供每月150元的豐厚獎學金。榮選擇抓住機會赴京深造，學習專業背景要求不高的通信終端相關專業。
獲得MBA學位後，我的第壹份工作是在北京壹家電話交換公司做銷售。
在這裏，與手機行業結緣，開始了她的第二次職業生涯。
1993期間，芬蘭最大的手機代理商Balifeng有意進入中國市場，找到榮的公司進行市場調研。當時市場上主流的通訊工具是傳呼機。
經過壹年左右的研究，榮認為手機的即時通訊功能比BP機更突出，有很大的市場空間。於是，榮建議老板拿下芬蘭貝爾維尤在中國的代理權。
然而，手機推廣並不像榮想象的那麽容易。
那時候的“手機”因為外形大，所以叫“手機”。不僅貴，而且話費高達壹分鐘三四元，超出了普通消費者的消費能力，短時間內難以打開市場。
到1995年初，“手機”存貨嚴重積壓，榮公司在此項業務上虧損160萬元。
“老大哥”升職不順利，榮老板要賠償。出於責任和不甘，榮選擇承擔654.38+0.6萬元的債務，同時接管了“手機”的存貨和貝爾維尤的手機代理權。
此前，榮的工資只有幾百元，1.6萬元無疑是壹筆巨款。
對於這壹選擇，容曾解釋說:“這主要是因為當時我剛從MBA畢業。那時候MBA(畢業生)很少，畢業生很自我膨脹。我想我肯定能賺回來。”
走上手機代理創業之路的榮，成立了北京百利豐通訊設備有限公司，當務之急是為手機打開銷路。
經過壹番嘗試，榮意識到手機滯銷，問題不僅僅是價格和資費高。
在回訪老客戶的過程中，她發現“手機”經常無法接通，但之前的業務員並沒有向上反映，而是保密。
為解決這壹問題，榮迅速致電百立豐50多家渠道，聯名上書芬蘭廠商，要求填補售後漏洞，並向客戶承諾“從百立豐購買的每壹部手機，如果用不了都可以換壹部新的”
從此，北京百利豐迎來拐點，還清654.38+0.6萬的債務不再是問題。到1998，榮已經是北電、三星、愛立信三大手機品牌在中國的代理商，年銷售流水超過10億。
手機代理讓榮挖到了第壹桶金，但她並不滿足。
在手機行業，代理商處於行業的下遊，利潤率無法與上遊的R&D和廠商相比。找到出路後，榮動了把業務向產業鏈中上遊延伸的心思。
2002年，天語朗通通訊設備有限公司註冊成立，通過租用手機生產許可證和代工(ODM)的方式進行經營，也就是俗稱的山寨業務。作為第壹批國產手機創業者，榮的“山寨教母”稱號由此而來。
榮李秀不想建立自己的品牌。2002年小靈通作為固定電話的補充和延伸盛行，民營企業更是難以獲得手機生產牌照。在這樣的背景下，大量的山寨廠商建立起來，形成了壹個波濤洶湧的江湖。
壹個例子是，天宇朗通創立的同壹年，另壹家老牌國產機廠商金立也註冊了。兩家公司爭鬥了近10年，天宇朗通的多位高管也“集體跳槽”金立，包括陸(現小米集團合夥人)，不過這是後話了。
(盧)據
對於想開發自己手機的榮來說，代工和山寨只是權宜之計。榮的理想手機應該是“物美價廉”。為此，從公司成立之初，她就邀請了當時受聘於微軟的著名芯片程序工程師詹俊坐鎮。
起初，自研之路並不順利。實驗室的研究成果投入了大量的資金，但是實驗室的檢測結果不等於工廠的質量控制好。
山寨廠商大多采用“作坊式”的生產模式，工廠內的生產和技術指標並不先進，也沒有建立壹套優秀的產品檢測體系。在這樣的背景下，“大神”詹俊可以帶領團隊在實驗室創造出當時的“黑科技”，但天宇朗通的制造技術卻跟不上，生產出來的手機次品率極高。
當時天宇朗通工廠積壓了壹批半成品手機。榮壹度想放棄。
走投無路之際，不懂技術的榮決定親自參與，同時還要參與采購生產環節，重塑實驗室R&D、供應商采購、物流、工廠生產的全流程。
在這個過程中，榮的思路逐漸轉變，開始推動天語朗通從壹個集研發、生產、銷售為壹體的手機廠商向“輕資產+集成商”的模式發展。
2005年，榮遇到了提供壹站式解決方案的芯片供應商聯發科。通過采購後者的芯片，大大加快了天宇朗通手機的研發進度。隨後，榮先後與比亞迪(電池供應)和富士康(生產代工)等公司聯手。經過壹番改造，天宇朗通的產品質量開始獲得市場認可。
2006年前後，隨著“手機牌照審批制”這壹新的牌照審批方式的實施，天宇朗通獲得了夢寐以求的手機牌照，K-touch品牌終於破繭而出。
同時，榮創造性地采用了“買斷銷售”的銷售模式。
與之前的“總代理制”由手機廠商定價不同，“買斷式銷售”是指以固定價格將手機賣給代理商，代理商說了算想賣多少。在這種模式下，代理商更加積極，廠家也可以節省營銷費用。
有了前期的積累，天宇手機如日中天。2007年出貨量達到17萬臺。
(2007年，天語手機電視正在播放電視劇)
2008年，華平投資集團投資5.3億元入股天宇朗通，進壹步提升了天宇在江湖的地位。當時，榮曾放言，天語要成為“中國的諾基亞”，進軍中高端手機市場，並計劃同時上市。
同年，天宇朗通成為唯壹擠進中國市場手機銷量前五的國產手機廠商，僅次於諾基亞、三星和摩托羅拉。榮在2008年的胡潤IT富豪榜上也以42億元的身家排名11。
然而，誰也沒想到，這燦爛的壹幕來得快，去得也更快。
2009年，中國進入3G元年，聯通率先推出兩款iphone，拉開了智能手機行業發展的序幕。
與此同時，運營商對手機銷售渠道的控制力也逐漸顯現。運營商作為手機資費套餐的服務提供者，就像是“正規軍”，自然對手機銷售有掌控力，也能贏得消費者的信任。
如何重塑渠道推出運營商定制機，如何打造智能手機，成為天語要解決的兩大問題。
手機廠商做定制機的好處是不用花大力氣做渠道推廣，但代價是失去定價權。這與天語此前實行的“買斷銷售、門店定價”原則相悖，壹時間引起渠道商不滿。
在推廣智能手機時，榮不小心“站錯了隊”。
智能轉型之初，天宇行動迅速。通過建立壹個近600人的研發團隊，首款3G智能手機於2009年5月推出。但天語3G智能手機選擇搭載微軟操作系統，而非安卓系統。
榮的判斷是谷歌自己會退出大陸市場，那麽誰會用谷歌開發的安卓系統呢？
相比安卓，微軟的操作系統體驗不符合消費者預期，短時間內沒有形成大規模的運營生態，所以市場反應平平。
天語也短暫轉向安卓，推出了相應的機型。但這壹策略未能實施，因為在2011前後，互聯網廠商掀起了手機系統熱潮，榮錯誤地將“寶”押在了短命的阿裏雲OS上。
與此同時，老牌手機廠商“中華酷聯”還在Android的道路上狂奔。
在智能手機的風口浪尖上，壹股新的“新生力量”也正在到來。典型代表如2010成立的小米公司，2011 6月發布的首款智能手機小米1，當年出貨量30萬臺。在接下來的幾年裏，增長更加迅速。
另壹方面，天宇卻屢屢踩錯節奏，壹直找不出智能的招數。
天語手機上壹次的亮點是2012年“大黃蜂二代智能手機”的發布。當時雷軍還發微博慶祝“國產手機行業要壹起進攻高端智能手機”。
(雷軍2065 438+2002年8月8日，微博，途遠網)
曾經的國產機龍頭消失在大家的視線裏。
數據顯示，2015年國產手機出貨量前五名分別是小米、華為、中興、OPPO、vivo。同年，天宇聽說“員工放假，工資停發，公司變相裁員。”雖然榮親口否認了這個傳聞，但天宇的衰落卻是事實。
在壹些銷售渠道，天語手機仍在銷售，但主要型號已成為老人機。在JD.COM天語手機官方旗艦店發現，庫存的27款老人機產品價格均在300元以下。
另外，2015，天宇朗通的子公司威泰創科(天宇朗通已註銷)在香港上市。主要從事海外市場ODM手機業務供應，榮為董事長，其丈夫倪剛* * *持股56.54%。截至2月22日，Vitech總市值僅為265，438+02萬港元(約合人民幣654，38+72萬元)。
如今，當雷軍喊出“三年內拿下國內高端手機市場第壹”的時候，榮李秀的重心已經不在手機市場了。雷軍依然活躍在微博，而微博這個美好的城市已經停止了七年。
天宇撤退了，榮向華平投資承諾的上市也不了了之。然而，又壹個IPO來了。
2010當天語手機在智能手機市場屢戰屢敗時，榮創辦了創芯。
在壹部手機的主板上，1/3的空間是用於射頻電路的，它們共同工作，完成手機接收和發送信息的過程。
手機射頻前端芯片需要集成功率放大器(PA)、濾波器、射頻開關、低噪聲放大器(LNA)等元器件。
韋傑創信主營射頻中的功放(PA)模塊，2021上半年相關產品營收達97.27%。根據CBInsights發布的《2020年中國芯片設計企業榜單》，公司4G射頻功放產品出貨量居國內廠商之首。
世界上主要的擴音模塊供應商是美國的RFMD、Skyworks等公司。，而且選擇空間有限。手機和芯片行業的周期性市場決定了PA模塊往往供不應求。
韋傑創新成立時，部分R&D人員來自老牌射頻工廠RFMD，主要研發2G射頻功放產品。從這個角度來看，榮選擇切入射頻市場，部分原因是為了滿足天語的需求。
然而，與天語在智能手機市場錯失良機不同的是，成立於2010的韋傑創芯踏上了射頻芯片風口，甚至在射頻市場“擊敗”了天語的老朋友聯發科。
2065438+2007年，聯發科通過公開收購獲得羅達科技的收入。羅達科技成立於2001，產品線廣泛，包括手機功放、射頻開關、低噪聲功放、藍牙芯片等。
為了搶市場，榮和曾經的“老朋友”聯發科打了壹場價格戰，最終以聯發科讓步告終。
2019年4月，聯發科通過100%持股的Gaintech公司對韋傑創芯進行戰略投資，成為其第壹大股東。同時，解散了羅達的PA部門，宣告了韋傑創鑫在國內PA市場的地位。
2020年，哈勃投資，OPPO移動，Vivo移動，小米基金等。還投資了韋傑創新。韋傑創新的實際控制人為公司董事長榮和董事、總經理孫毅軍。發行前，兩人合計持股38.29%。
韋傑創芯在招股書中提到，公司的下遊客戶主要包括小米、OPPO、vivo等主流手機品牌廠商，以及華勤通信、祁龍科技、文泰科技等移動終端設備ODM廠商。
2065 438+08-2020年，韋傑創鑫營業收入增長較快，但嚴重依賴大客戶——前五大客戶的收入約占99%。而且歸母凈利潤是連續虧損的，主要是公司毛利率低，大股繳、高R&D期間費用較大。
2018 2020年，韋傑創鑫主營業務毛利率徘徊在17%-22%之間，2021上半年提升至26.61%。相比之下，國內同行業可比公司的平均毛利率為39.10%，而美國的Skyworks高達49.69%。
除了主導全球市場的美日射頻前端企業，國內PA廠商也很有競爭力。韋傑創芯的核心產品是低毛利率的4G PA模組，2020年收入仍將占近89%。
招股書顯示，2020年，韋傑創芯的4G PA模組單價為2.93元/片，毛利率為16.53%，遠小於5G機型5.11元/片的單價和31.17%的毛利率。
韋傑創芯還提到，公司尚不具備5G高集成度射頻前端架構方案的完整能力，在4G到5G叠代過程中面臨更高技術挑戰的風險。
2018和2020年，韋傑創新實施了3次股權激勵和1次股票期權激勵。其中，2020年公司確認股份支付費用為654.38+0.74億元。由此，當期凈利潤為-0.78億元。
由於股權和股票期權激勵計劃的實施，韋傑創鑫將於2021至2024年逐年確認大額股份支付費用。2021預計股份支付費用約6.4億元，歸母凈利潤仍為負。
商業市場有壹定的東方不亮西方亮的意思。天宇手機落敗，榮轉身站在了手機行業的上遊，與曾經的競爭對手成為了合作夥伴。然而，這壹次，前路依然充滿挑戰。
參考資料:
1，天宇朗通:山寨之路，中國企業家，劉建強秦山。
2、《從打工到當老板，女強人從負債8000萬到收入80億》央視財富故事。
3.天宇朗通:開放的秘密，由搜狐IT和丁撰寫。
4.《國產機之王天語的沒落:00年前與華為65438+競爭，今日與舊機共存》，21世紀商業評論，葉映橙。
5.半月談(* * *構建中國夢大型系列采訪活動)，半月談網。
6.《酷派智能手機被運營商定制:節省渠道成本，失去定價權》，《投資者報》。
(作者董，編輯，雷·)