註：以上信息僅供參考，不對您構成2月23日，來自東北的醫藥行業公司西點藥業（301103.SZ）在創業板上市，發行價22.55元，開盤首日大漲150%，收盤價57元。25日（周五）盤中，股價壹度拉升至16%，收盤報7.86%。市值49.33億元，流通市值占比25%，折合人民幣約12億元，流通占比低的特點使得流通市值小受股民青睞。
近期，多家創新藥企業上市即破發，相比之下，西點藥業開盤當天的表現可謂異乎尋常。與它同日上市的大股東同為國投系基金的樂普生物，主研PD-1、ADC等抗腫瘤新藥，發行價已低於C輪融資時的價格，首日上漲0.14%，25日回到發行價7.13元。西點藥業目前100倍的市盈率，已遠遠超過恒瑞醫藥、復星醫藥等行業龍頭。
然而，短期的情緒和股市表現，難以改變公司的基本面。作為壹家經營中西藥復方制劑、仿制藥和原料藥的老牌藥企，西點藥業從2012年開始做IPO準備，2014年提交招股書，在上市堰塞湖的背景下，2016年接受審核，卻因專利等問題而被否。歷經10年，歷盡波折，才登陸深交所。
在東北這片沃土上，誕生了哈爾濱制藥、長春高新、東北制藥等企業，它們曾撐起東北制藥業的輝煌，但重銷售、輕研發的慣性，讓這些企業的發展受到極大限制。西點藥業也面臨著類似的情況：從2018年到2021年上半年，西點藥業的銷售費用率占營收的比例均超過50%，高達57.46%，這意味著營收的五六成都用在了營銷上。
通過西點藥業2015年和2021年兩次披露的招股說明書，以及多次回復證監會問詢，我們可以看到壹家醫藥工業企業在市場推廣、渠道維護等銷售費用上的投入和變化，通過這個企業樣本，我們也可以更好地了解兩票制和帶量采購帶來的藥品銷售變化。