既然痔瘡如此普遍，就沒有專門治療痔瘡的藥廠嗎？答案是肯定的。被譽為 "治痔第壹藥"，存在了400多年的馬應龍不僅專門生產治療痔瘡的特效藥，還憑借此成功在聯交所上市。依靠銷售痔瘡藥，馬應龍收入增長了27億多元，凈利潤更是增長了104.29%。
那麽，馬應龍這幾年經歷了什麽，又是如何實現業績持續增長的呢？
馬應龍創建於1994年，始創於1582年，被商務部認定為 "中華老字號"，2004年登陸上海證券交易所。公司以藥品生產為主，產品涉及肛腸、藥劑、皮膚、止咳、特藥等多個治療領域。公司的明星產品包括馬應龍麝香痔瘡膏、麝香痔瘡栓、龍珠軟膏等。
從公司的產品種類來看，痔瘡產品是公司的核心業務，其他業務如藥品經營、診療技術、醫療服務等業務都是在治療痔瘡產品基礎上的延伸。從收入占比我們也可以看出，痔瘡產品收入占比高達62.05%，是公司主要收入來源。
今年4月，馬應龍公布了2019年年報。2019年全年，公司實現營收、凈利雙增長。其中，營收繼續保持增長勢頭，達到27.05億元，同比增長23.11%；凈利潤壹改2018年低迷態勢，再創新高，達到3.6億元，同比增長104.29%。馬應龍以優異的業績展現了 "中華老字號 "的良好品牌形象。
從這幾年的表現來看，馬應龍的營業收入從2014年的16.21億元增長到2019年的27.05億元。雖然2017年和2018年兩年的業績受醫改影響略有波動，但總體保持上升趨勢。到2019年，馬應龍的營收和凈利潤雙雙創下新高。這表明.公司盈利漸入佳境，開始延續前幾年的增長勢頭。
馬應龍能夠迅速擺脫2017年、2018年兩年業績波動的影響，得益於公司較高的毛利率和各項費用的控制。
從毛利率來看，公司明星業務痔瘡治療產品的毛利率常年保持在73%以上，最高可達77.28%。綜合毛利率雖然有所下降，但也能維持在 40%左右。這樣的毛利率水平稍加努力，應該很容易扭轉業績下滑的劣勢。
費用方面，2014年至2019年期間，公司銷售費用、管理費用、研發費用合計逐年增加。但通過對這些費用的分析發現，各項費用的增長主要是銷售費用上升較快造成的。2019年的管理費用甚至比前幾年有所下降，研發費用的增幅也不大，6年間只增加了不到3000萬元。
管理費用的下降，說明企業管理略有改善。但從研發費用投入來看，過去幾年公司的研發投入長期保持在收入的2%左右。說實話，作為壹家制藥企業，馬應龍每年的研發投入是偏低的。換句話說，馬應龍這幾年更多的是在吃以前的老本。
當然，如果沒有中藥需求的持續增長，馬應龍也不可能迅速扭轉局面，業績迅速回升並創出新高。中商產業研究院數據顯示，2015 年中藥市場規模為 3918 億元，占中國醫藥市場的 32.1%。2011-2015年，我國中藥市場規模復合增長率為16.8%，遠高於GDP增長率。2016-2020 年，我國中藥產業將繼續快速發展，到 2020 年市場規模將達到 5806 億元，年均復合增長率為 8.2%。中國中藥市場規模的不斷擴大，必然會帶動中藥行業企業的發展。馬應龍作為中華老字號企業，占據品牌優勢，業績或將更上壹層樓！
馬應龍業績能夠實現大幅增長，得益於其中華老字號品牌，品牌溢價使得公司毛利率相對較高。管理費用的控制顯示了公司治理水平的提高。不過，公司重營銷輕研發的做法並不是壹家制藥企業應有的作風。未來，馬應龍應充分利用自身品牌優勢，加大研發力度，才能繼續讓 "老中醫 "這塊金字招牌熠熠生輝，造福百姓。