中國知識產權保護不力是眾所周知的。根據香港政治經濟風險咨詢公司（Political& Economic Risk Consultancy）發布的亞洲國家和地區知識產權保護指數，中國在亞洲國家和地區中排名倒數第二，僅好於印度尼西亞。中國在 195 個國家中排名第 95 位，低於世界平均水平。從理論上講，在壹個知識產權保護如此薄弱的地區，企業應該不太願意投資研發。但令人驚訝的是，中國卻是名副其實的 "研發強國"--根據經合組織的報告，2006 年，中國企業的研發總支出僅次於美國和日本，位居世界第三，2002-2006 年，中國企業研發支出的增長率為世界最高；根據聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）《2005 年世界投資報告》，中國企業的研發總支出僅次於美國和日本，位居世界第三。根據聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）《2005 年世界投資報告》，中國超過其他所有國家和地區，成為世界主要跨國公司研發投資的首選地。在壹個知識產權保護如此薄弱的國家，高科技產業是如何實現快速發展的？中國企業是否與眾不同，不需要強有力的知識產權法律制度來保護其先進技術和創新產品？除了知識產權保護，是否還有其他機制可以支持中國企業的研發活動？這是本文試圖回答的兩個主要問題。為了回答第壹個問題，我們采用了跨省比較分析的方法，研究各省在知識產權保護執行方面的差異是否會影響各省高科技企業的融資、研發投資和研發產出。研究發現(1) 在知識產權保護執行力度較大的省份，高科技企業更有可能獲得各種外部融資：外部債務融資、非正規金融機構的債務融資和外部股權融資，它們也更願意將更大比例的資金投入研發活動，開發更多的專利技術和新產品。(2）盡管我們的上述結果表明，知識產權執法強度與高新技術企業的融資能力和研發能力之間存在正相關關系，但是否存在壹個被我們忽略的因素，即知識產權保護水平的提高不僅會提高高新技術企業的發展水平，而且也會提高高新技術企業的發展水平，從而導致知識產權保護水平與高新技術企業的融資能力和研發能力之間的相關關系是壹種 "偽相關 "呢？對於這個問題，如果我們探討知識產權保護對高新技術企業融資能力和研發能力的影響機制，那麽很顯然，二者之間的關系是因果關系而非 "偽相關 "關系。作者設計了實證檢驗，發現知識產權保護通過以下三種機制影響高新技術企業的投融資行為：第壹，知識產權保護降低了企業技術容易被競爭對手模仿和竊取的 "外部性問題"；第二，知識產權保護降低了企業因害怕披露研發項目信息而不願向外部投資者披露信息的風險；第三，知識產權保護降低了企業因害怕披露研發項目信息而不向外部投資者披露信息的風險。其次，知識產權保護可以減少企業因擔心信息泄露而不願向外部投資者披露研發項目信息，從而導致融資困難的 "信息不對稱問題"；第三，知識產權保護還可以減少中外合資企業的 "代理問題"--中方股東極有可能將外方股東提供的先進技術挪作他用，從而導致外方股東不願將先進技術提供給合資企業用於其他用途。第三，知識產權保護還可以減少合資企業的 "代理問題"--中方股東很可能將外方股東提供的先進技術挪作他用，從而使外方股東不願向合資企業轉讓技術。上述結論回答了本文的第壹個問題：知識產權保護對國內高科技企業的投融資行為有影響。然而，即使中國的知識產權保護起到了壹定作用，但其整體水平仍然落後，外國高科技企業似乎不應將中國作為研發投資的首選。這是因為，與國內企業1 不同，外國企業可以選擇在知識產權保護力度更大的其他國家進行研發投資。因此，作者假設，除了知識產權保護之外，可能還有其他機制可以吸引外國高科技企業來華投資研發。我們認為，社會資本可能是壹個非常重要的替代機制。經濟學中對社會資本的經典定義來自 LLSV（1997 年）："社會中人們的合作傾向，即在社會資本相對較高的社會中，人們傾向於通過合作實現社會效率最大化，而不是相互猜疑和算計導致'囚徒困境式'的低效率。'的低效率結果"。Knack 和 Keefer（1997 年）進壹步強調，社會資本包括社會互信、社會正義和團隊精神。LLSV（1997）根據世界價值觀調查（WVS）的數據發現，中國的社會資本和社會互信水平非常高，位居世界主要發達國家和發展中國家的前 40 位。Allen、Qian 和 Qian（2005 年）進壹步指出，與西方不同，中國較高的社會互信主要來自於中國社會幾千年來的主流文化--儒家文化。名譽損失不如信用和聲譽損失重要。顯然，在中國這樣壹個關系型社會中，守信是非常重要的。如果壹個國家的社會資本很高，人民的誠信意識和公共道德很強，那麽即使知識產權保護制度不完善，該國人民也不太可能侵犯他人的知識產權，因此社會資本可以成為吸引外資高科技企業的壹個重要機制。為了檢驗這壹機制，我們研究了各省社會資本水平的差異對外資高科技企業投資行為的影響。我們的主要研究結果如下(1）在控制了各省的經濟發展水平、法律保護水平、政府誠信水平、金融發展水平、同產業密集度、上下遊產業密集度、基礎設施建設、工資水平、人力資源豐富程度以及政策傾斜虛擬變量之後，社會資本較高的省份更容易吸引外資高科技企業的入駐。此外，在社會資本較高的省份，外資高科技企業也更願意與本地企業組建合資企業，研發投入的意願也更強。(2）在社會資本較高的省份，外資高科技企業的研發強度逐年上升；相反，在社會資本較低的省份，外資高科技企業的研發強度逐年下降。這壹結果與我們的理論預測壹致，表明外資高科技企業正在逐步了解當地的社會資本，逐步積累經驗，逐步對當地人的誠信做出反應。這些結果回答了本文的第二個問題：在知識產權保護薄弱的國家，社會資本可以替代知識產權保護。此外，為了更清晰地了解社會資本的作用機理，我們還考察了外國投資者來源國（地區）的社會資本和民族文化如何影響投資者所在國（中國）的社會資本效應。我們得出以下研究結論：（1）如果外商投資高科技企業來自社會資本水平較高的國家和地區1 ，它們會更加註重合作夥伴和員工的誠信，因此會選擇在社會資本水平較高的地區進行研發投資。(2）如果外資高科技企業來自與中國文化背景差異較大的國家和地區，由於文化差異較大，外資對中國的投資環境非常陌生，為了將風險降到最低，他們也會選擇在社會資本較高的省份進行投資。(3）來自風險規避程度較高的國家和地區的投資者，其投資決策在更大程度上也依賴於投資地區的社會資本水平。(4）與來自其他國家的外國投資者相比，具有中國血緣關系的外國投資者的投資決策對投資地區社會資本水平的依賴程度較低，因為他們可以利用其他機制，如基於關系和聲譽的治理機制來應對當地人的不誠實行為。(5）歷史上曾經交戰過的雙方仍然很難忘記仇恨，來自歷史上曾經與中國交戰過的國家和地區的投資者越是不可能與中國企業建立合資企業或在中國從事研發活動。自鴉片戰爭以來，這些國家與中國的戰爭次數每增加壹次，兩國投資者建立合資企業的概率就會下降 3.2%，這些國家的高科技企業在中國的研發強度就會下降 0.6%。這些發現從多方面拓展了 "文化與金融 "這壹新興領域。全文共分六章，各章主要內容如下：第 1 章 緒論。第 1 章緒論。主要介紹論文的研究思路和分析框架。具體包括：研究背景、研究問題、研究思路、研究內容以及研究改進與創新。第 2 章 文獻綜述與理論分析。"知識產權保護與公司財務"、"社會資本與公司財務 "屬於交叉學科領域，目前該領域的文獻不多。作者綜合運用經濟學、金融學、社會學的理論和方法，對知識產權保護與社會資本對高新技術企業融資的影響、社會資本對高新技術企業融資的影響、社會資本對高新技術企業融資的影響、社會資本對高新技術企業融資的影響進行了分析和闡述。作者運用經濟學、金融學、社會學的理論和方法，從融資、研發投入、研發產出、投資區域選擇、股權結構選擇等方面具體分析和解釋了知識產權保護和社會資本對高新技術企業財務決策的作用機制。第三章分析了制度背景。首先介紹了中國現行的主要知識產權法律法規，以及中國政府與相關國際組織簽署的知識產權國際公約；然後討論了中國各省知識產權執法狀況的差異；最後分析了世界各國（地區）以及中國各省社會資本水平的差異。第四章研究了知識產權保護對中國高科技企業外部融資、研發投入和研發產出的影響，並具體檢驗了知識產權保護對高科技企業投融資決策的三大影響機制。第五章是社會資本對外資高科技企業投資地區選擇、股權結構選擇和研發投資選擇的影響研究，隨後作者討論了外資高科技企業來源國的社會資本和民族文化如何影響投資國社會資本的作用效果。第六章總結了論文的研究成果，包括研究結論和啟示。
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