1.電子特種氣體:電子特種氣體在半導體材料中的應用比例大於14%，影響半導體的性能。預計到2024年市場規模將翻倍至230億元，競爭壁壘高，客戶粘性大，但國產化率低，國內廠商市場份額僅為12%。目前國內廠商已經實現了部分產品的進口替代。
2.洋河股份:全國第二高的白酒龍頭，江蘇市場占有率36%，穩坐第壹，推出夢之藍系列M6+，進軍高端白酒市場；19業績下滑，上半年受疫情影響繼續下滑，但仍保持較高的毛利率和凈利率。135%的毛利率和109的凈資產收益率為20.22%，盈利能力高於其他次高端白酒。預計20年下半年業績走出低谷，重新進入增長通道，機構給予目標價173.40。
3.九州通:中國領先的醫藥零售經銷商，中國第四大醫藥商業企業。20年上半年預計實現凈利潤65，438+065，438+0.9-65，438+0.23億元，同比增長60.53%-65.09%。全年業績有望保持較高增速。公司在基層醫療機構和零售藥店有優勢，是總代理。
文本:
1，半導體的關鍵材料！未來市場規模有望翻倍，國內替代正當時(西部證券)
①電子專用氣體需求快速增長，未來四年市場規模將翻倍。
電子特種氣體在半導體材料中的應用比例超過65，438+04%。2065，438+08年，全球電子特種氣體市場規模為45，654，38+02億美元，中國為65，438+0，265，438+0.56億元，同比增長率為65，438+0.1%。隨著國內半導體、面板、光伏等行業需求的不斷增加，國內對電子專用氣的需求將保持高速增長，預計到2024年市場規模將翻倍至230億元。
②電子特種氣體行業競爭壁壘高，國內替代空間大。
電子氣廣泛應用於離子註入、刻蝕、氣相沈積、摻雜等工藝中。它的純度和精度對半導體器件的性能有很大的影響。集成電路單個客戶需要的特殊氣體就有50多種。客戶通常會長期試用和認證燃氣產品，壹旦建立合作關系，不會輕易更換供應商，因此客戶粘性大，行業進入門檻高。
中國電子專用氣市場被國外企業占據，約占88%的市場份額，而國內廠商僅占12%。我國只能生產20%左右品種的集成電路生產專用氣體，國內替代需求迫切。
③相關上市公司
目前國內廠商已經實現了高純二氧化碳、高純六氟乙烷、光刻氣體、超純氨等產品對ic的進口替代。建議關註昊華科技、瓦爾特燃氣、雅克科技等優質標的。
2、下壹個五糧液！低估值是第二高的白酒龍頭，毛利率位列行業前四(華泰證券)。
洋河股份是第二高的白酒代表，分享第二高的擴張紅利，M6+精準卡位，站在最後高端價位的頂端。預計20年下半年將走出低谷，重新進入增長通道。
①二級高端白酒龍頭，調整渠道和產品。
洋河是軟酒的鼻祖，也是八大名酒之壹。2003年推出藍色經典系列，02-12年期間收入增長領跑行業，13-14年進入調整期，15-18年向第二高端拓展，從海天系列升級為夢想之藍。
但公司18-19再次面臨瓶頸期，主要是廠商關系不協調、渠道利潤低、庫存高企等深度分銷模式造成的。19Q2在人員/渠道/激勵/產品升級方面進行了調整，實行“壹商為主，多商為輔”的渠道模式，推出了全新的M6+。
②進入高端白酒市場。
17之後，江蘇省白酒核心價格波段從200-300元躍升至300-600元，公司在江蘇的市場份額為36%，排名第壹。19年推出夢之藍系列M6+精準卡600-800元價格帶，進軍高端白酒市場，旨在打造百億單品。
海天系列調整基本到位，渠道持續改善，省內審批價格逐步企穩回升，庫存趨於合理。20年上半年業績受疫情打擊，預計20年下半年將走出低谷，重新進入增長通道。
(3)渠道持續改善，品牌力有望提升。
洋河獨創的深度分銷模式成就了02-12年引領行業的壯舉，積累了強大的品牌力量。目前公司渠道改革持續推進，協調廠家關系，提升經銷商積極性；品牌方面，主推夢之藍完成結構升級，提升品牌力。立足江蘇，向省外市場拓展。
④機構給出的目標價為173.40-183.60元。
雖然業績增速下滑，但19年，公司毛利率為71.35%，凈利潤率為31.94%，凈資產收益率為20.22%。壹季度毛利率升至73.74%，位列行業前四，盈利能力高於其他次高端白酒。
3、民營醫藥企業領袖！20年迎來了業績大豐收的壹年，Q2凈利潤增長60%(天風證券)。
九州通是民營醫藥商業龍頭，醫藥商業企業銷售規模全國排名第四。預計20年上半年歸母凈利潤65，438+065，438+0.9-65，438+0.23億元，同比增長60.53%-65.09%。該機構認為，20年將是公司業績的大年，全年有望保持較高增速。
①在基層醫療機構和零售藥店渠道有優勢。
2019年，全國藥品銷售總額為17955億，公立基層醫療機構和零售藥店藥品終端銷售占比分別為10%和23.4%，均有所增長。
公司的主導渠道是基層醫療機構和零售藥店。憑借其高效的供應鏈管理能力，它受益於這部分市場的增長。
(2)總代理業務的快速發展增強了盈利能力。
公司已完成全國倉儲物流信息化建設，具備覆蓋全國的渠道能力。從單純的經銷商變成了具有推廣服務功能的代理商。目前已取得華海藥業奧司他韋、厄貝沙坦片等產品的代理權。
總代理業務有望繼續穩步發展，預計未來三年將實現超200億的增量收入，提升公司整體盈利能力。