1，原料藥制藥行業
這壹子行業具有明顯的周期性特征，主要是其產品屬於低技術含量的初級產品，供求關系的價格調節機制極其明顯，受市場因素影響較大。近年來，我國原料增長迅速，維生素、發酵抗生素、解熱鎮痛藥等大宗原料的國際轉移基本完成，我國占有40-70的市場份額。從其發展趨勢來看，我國原材料價格有明顯的下降跡象。在大宗原料藥中，VC和青黴素是與a股市場上市公司相關的重點產品。雖然對它們的需求增加了，但這遠遠不足以彌補價格下跌的損失。其投資策略的關鍵是在價格處於底部時介入行業龍頭企業，可重點關註華北制藥。
2.特色原料藥行業
特色API是壹個發展潛力非常廣闊的子行業。與散裝原料藥不同，特色原料藥沒有明顯的價格周期，但其價格在整個產品周期內呈現不可逆的持續下降。近年來，全球新藥研發屢遭挫折，但專利藥物卻在高速增長，未來五年內將有許多專利到期。而在國內，壹些企業較早介入現有專利的研究，在專利期即將到期時，迅速推出自己的特色原料藥和藥物。他們通過歐美的藥品註冊，通過多種組合切入歐美的標準化市場和亞非拉的非標準化市場，也表現出了較強的盈利能力和成長能力。比如這個行業表現比較好的海正藥業、華海藥業，以及業務差不多的中科合辰。
3.化學制藥工業
雖然化學制劑是醫藥行業最重要的組成部分，2003年占中國醫藥銷售收入和利潤的32%和34%，但中國大部分化學制劑技術含量低，嚴重供過於求，產能利用率約為50%。另壹方面，化學藥是醫院的主要處方藥，80%左右的銷售是在醫院完成的。因此，在處方藥市場，對醫院終端的滲透和持續影響是成功運營和持續增長的關鍵。所以企業產品往往毛利高，高利潤才能讓企業生存。但目前國家的政策導向是控制抗生素的濫用，降低其虛高的價格，所以中期觀察並不看好這個子行業。但該子行業的優勢企業仍值得關註，如恒瑞醫藥、天藥股份等。
4、中藥及中成藥產業
隨著OTC市場的擴大和生活水平的提高，中成藥的消費呈現快速增長趨勢。因為近年來，我國OTC市場每年以20%左右的速度增長，中成藥占OTC品種的近75%，銷售金額也占到壹半以上。可以看出，這個行業的增長屬於穩定增長的行業。由於中成藥具有藥品和保健品的雙重屬性，決定了其在市場上與消費品具有相同的消費屬性。導致消費者在消費中成藥的過程中過於依賴品牌。近年來，歐盟放寬了植物藥的準入標準，以企業品牌和保健中藥品牌為代表的同仁堂、以產品品牌和治療中藥品牌為代表的雲南白藥、目前以中藥為代表的天士力等行業優勢企業將從中長期受益。
5、生物制藥行業
總體而言，生物技術產業仍處於新的增長階段。由於我國生物制藥行業缺乏有效的R&D平臺和產業化能力，大部分生物制品都是仿制的，競爭態勢和技術含量都比較低。然而，流行病和人們對健康的關註刺激了疫苗和免疫調節劑的加速發展。生物制藥行業的部分企業將獲得稅收、融資、貸款等優惠措施，開展疫苗生產和科研，這也將為生物制藥上市公司帶來巨大商機。例如，按照中國生物技術集團公司的規劃，原衛生部下屬的六個生物制品所的疫苗業務將集中在天壇生物公司，這顯然會使其在未來的產業疫苗產業整合下獲得更大的成長機會。