白壹藥業:6.6億出售子公司53%股權盤活資金。
近日，貴州白壹藥業股份有限公司(股票簡稱:白壹藥業，股票代碼:600594。財務緊張的SH)選擇出售資產為公司補血。12 19日，白壹藥業發布公告稱，為優化公司資產結構，進壹步推進公司產業布局調整，實現資金回收，增加現金流動性，擬轉讓公司持有的淮南市朝陽醫院管理有限公司(以下簡稱“醫院管理公司”)53%的股權。
醫院管理公司股東宋世合(持有公司47%的股份)於2018 12 13向白壹藥業發出要約函，以6.6億元的價格收購公司53%的股份。但白壹藥業決定在產權交易中以不低於6.6億元(含)的價格通過公開掛牌方式轉讓其持有的醫院管理公司53%的股權，最終交易價格以公開掛牌或公開競價的結果確定。
65438年2月2 2日，白壹藥業發布股權轉讓進展公告，稱股權轉讓拍賣日為2018 12 28日上午10。根據現場成交價格，組織買賣雙方在2個工作日內簽訂股權轉讓協議。交易支付分三期完成，其中第壹次轉讓價款為2億元，受讓方此前支付的2億元定金於股權轉讓協議生效之日轉為第壹次轉讓價款。2019年3月20日前支付第二期轉讓款30000萬元，2019年3月20日前支付第三期剩余轉讓款12、31。
交易完成後，白壹藥業將不再持有醫院管理公司的股權，該公司也不再納入白壹藥業的合並報表範圍。
資料顯示，醫院管理公司註冊資本為933511萬元，公司經營範圍為醫療健康產業投資、投資管理、資產管理、投資咨詢、醫院管理。2017年，公司實現營業收入4.02億元，凈利潤6940.59萬元；根據2018未經審計的財務數據，公司前三季度實現營收3.38億元，凈利潤56136800元。
醫院管理公司2017及2018前三季度財務數據:
據了解，2016年，白壹醫藥通過收購和增資的方式獲得醫院管理公司53%的股權，總投資610億元。當時白壹藥業表示，將極大幫助公司在腫瘤放療領域的拓展，完善公司“聚焦大腫瘤”戰略的布局。
白壹藥業的主營業務是藥品制造和醫療服務。其中，醫藥制造板塊主要為藥品的研發、生產和銷售，涵蓋中成藥、化學藥、生物藥等多個醫藥子行業，產品涉及腫瘤、心腦血管、婦科、兒童、骨科、呼吸等多個治療領域。醫療服務板塊主要業務類型為控股民營醫院、與醫院合作建設腫瘤治療中心、組建腫瘤專家集團。
現在，為了實現資金回收，增加現金流動性，白壹藥業選擇了轉讓子公司。就白壹藥業自身業績而言，公司自身財務面臨壹定壓力。數據顯示，公司今年前三季度營收小幅增長，凈利潤同比下降37%。三季報顯示，截至2018年9月底，白壹藥業實現營業收入同比增長29.11.29%。歸屬於上市公司股東的凈利潤為654.38+0.96億元，較上年同期的365.438+0.6億元下降37.92%。
截止2065438+2008年9月末，白壹藥業現金資金余額8.54億元，同期短期借款971萬元，壹年內到期的非流動負債0.53億元。8.54億元的現金資金似乎無法覆蓋1.24億元的短期債務。報告期內，公司經營性現金流凈流出0.98億元，同比減少65，438+020.62%。
另外公司回血能力也變慢了。截至三季度末，公司應收賬款賬面價值為765，438+0億元，較年初的3.83億元增加3.27億元，較去年同期的4.83億元增加2.27億元，增幅為47%。與之相對應的是，公司應收賬款周轉率從去年同期的6.88倍下降到今天的5.33倍，表明公司的資金償還能力下降。
假設以底價6.6億元完成交易，對公司當期合並報表凈利潤和歸屬於母公司凈利潤的影響為-65，438+0.200至-0.45億元；若以公開競價價格完成交易，對公司財務狀況和經營成果的影響仍需根據公開上市的交易結果確定。
除了資金壓力，白壹藥業大股東股權質押的平倉風險也是兵臨城下。自2015以來，白壹藥業最高股價超過30元，而12年2月20日收盤價僅為5.61元，跌幅超過80%。65438+2月20日晚間發布的延期回購公告顯示，實際控制人竇啟玲持股23.42%，其女兒竇雅琪持股0.03%，兩人合計持股23.45%。截至該日，竇啟玲所持股份全部質押，其所持股份的99.86%被質押。
需要註意的是，由於本次交易以公開掛牌方式進行，能否成功出售及轉讓價格不確定，上述損益能否計入白壹醫藥2018財務報表也不確定。
現代制藥:協同價值低，4.24億元受讓青海制藥廠45.16%股權。
與白壹制藥選擇出售資產盤活資本不同，上海現代制藥股份有限公司(股票簡稱:現代制藥，股票代碼:600420。SH)也以4.24億元轉讓了壹家子公司，其轉讓原因是出於公司戰略布局的考慮。
根據相關公告，經現代制藥董事會和臨時股東大會審議通過，同意公司控股子公司青海制藥(集團)有限公司(以下簡稱“青藥集團”)通過在上海聯合產權交易所公開掛牌方式轉讓其持有的青海制藥廠有限公司(以下簡稱“青海制藥廠”)456，5438+06%股權，底價為42，362.59萬元。
資料顯示，青海制藥廠由青藥集團和青海制藥廠職工持股會共同出資設立，註冊資本10萬元，其子公司青藥集團持有公司45.16%的股份。公司是國家指定的麻醉藥品專業生產企業，經營範圍為麻醉藥品、精神藥品、原料藥、小容量註射劑、口服液、片劑、糖漿劑的制造和銷售。資料顯示，2018上半年，青海制藥廠凈利潤19845600元。
公開資料顯示，上市公司現代醫藥主要從事醫藥產品研發、生產、銷售等全產業鏈業務，涵蓋抗感染藥、心腦血管藥、抗腫瘤藥、麻醉精神藥、代謝內分泌藥和大健康產品。今年前三季度，現代醫藥營收和凈利潤呈現雙指數增長態勢。數據顯示，2065438+2008年前三季度，公司實現營業收入84.85億元，較去年同期增長28.82%；歸屬於上市公司股東的凈利潤5.78億元，較去年同期增長29.37%。
我們想轉讓青海制藥廠股權有幾個原因。首先，由於其對青海制藥廠沒有實質控制權，公司在上市公司體系內的戰略協同價值無法得到體現和提升。受行政規劃影響，青海制藥廠目前需要整體搬遷，並已啟動異地搬遷新建工廠項目，導致近期需要投入大量資金。預計搬遷後新增成本短時間內難以消化，公司未來經營將面臨較大壓力。此外，青海制藥廠主要產品老化，由於國家不斷加強對含麻制劑和易制毒藥品的管控，近兩年經營業績停滯不前。2016、2017年度，公司扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤未達到重大資產重組時的盈利預測。
此外，公司對現代制藥具有壹定的替代性。青海制藥廠麻醉藥品定點生產資質雖為市場稀缺資源，但公司全資子公司國藥集團實業有限公司也具備上述資質，故本次股權轉讓不會影響公司麻醉精神藥品業務。
需要註意的是，本次子公司股權轉讓不僅有助於公司整合資源，優化資產結構，對現代制藥的戰略布局產生影響，如果2065438年完成股權轉讓交易，還將對現代制藥2018年的經營業績產生積極影響。按照42，562.59萬元的交易價格，預計公司在合並報表層面增加投資收益約3.33億元，增加歸屬於母公司所有者的凈利潤約654.38+0.32億元。
本次交易的最終受讓方為深圳三順藥業股份有限公司(以下簡稱“深圳三順”)。2018 12 19，深圳三順與慶耀集團簽訂產權交易合同，成交價為42562.59萬元，比掛牌底價高出200萬元。雙方交易完成後，現代制藥及其控股子公司青藥集團不再持有青海制藥廠股權。
資料顯示，深圳三順的經營範圍為中西藥品、清涼飲料、保健食品、化工產品、生物制品的生產經營。2017年，公司總資產為221496700元，凈資產為149，11000元，公司2017年營業收入為8846600元，凈利潤為-491。
根據交易合同，深圳三順將於合同生效之日起三個工作日內將剩余的36562.59萬元產權交易款支付至上海聯合產權交易所指定的銀行賬戶(之前已支付6000萬元)，完成產權權利人的權力交接。本次股權轉讓能否在2018完成也存在不確定性。
出售資產是資本市場上常見的手段。從上述兩家上市公司轉讓子公司股權的目的來看，出於公司整體經營壓力的考慮，白壹藥業更多的是出於盤活資金的考慮。而現代醫藥行業則通過剝離與公司協同價值較低的資產，更加註重資源的整合和公司資產結構的優化。年底前，如果交易順利完成，可能會對公司業績產生壹定的積極影響。但由於相關轉讓事項的不確定性，子公司股權轉讓對上市公司的影響也不確定。